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沃什vs建制派的博弈
2026-08-23
未知机构
绿毛水怪
核心观点
:FOMC内部存在分歧,部分建制派主张加息或不降息,但同时推动扩表批评缩表;资产负债表联系负责人杰里米斯坦主张维持较大规模的资产负债表以维系金融系统稳定,关注资产久期与结构而非名义规模。
关键数据
:今年计划发行2.2万亿国债和1.6万亿投资级企业债,明年预计发行2.2万亿国债和2万亿投资级企业债,但银行和非银融资条件收紧,资金供需失衡加剧。
假设
:美联储降息可能性较大,一方面是特朗普的政治压力,另一方面是债务短久期化的无奈选择。
推演
:美联储主席沃什可能在资产负债表问题上向建制派妥协,以争取他们在降息上的支持,曼昆和萨金特的研究为降息提供理论依据。下周杰克逊霍尔会议上,市场关注沃什是否能力挽狂澜。
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