北交所新股申购报告：斩获欧洲CE认证，锂电研磨“小巨人”的全球突围

2026年08月21日 ——北交所新股申购报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 ⚫锂电研磨“小巨人”有较高的品牌知名度和较强的竞争力 公司是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于成为全球一流的智能装备制造商。公司纳米砂磨机产品已取得欧洲CE认证，具备欧洲市场的拓展能力。凭借过硬的技术水平、丰富的行业经验和优质的技术服务，经过多年的技术积累与市场开拓，公司与湖南裕能、万润新能、贝特瑞、比亚迪、中海油等知名锂电池材料企业和国内大型央企建立良好的合作关系，在锂电池材料研磨系统领域具有较高的品牌知名度和较强的竞争力。2023年至2025年，公司总营收持续增长，分别为3.00亿元、4.27亿元以及6.16亿元。2023年至2025年，公司归母净利润持续增长，分别为4,643.32万元、6,262.32万元以及8,042.35万元。同期公司毛利率分别为32.74%、31.67%以及27.92%，净利率分别为15.30%、14.68%以及12.32%，盈利能力有所承压。 ⚫锂电设备市场前景广阔，细分市场发展较为快速 锂电生产设备，泛指用于锂离子电池产业链各环节的机械制造设备的统称，简称为锂电设备。随着传统能源向清洁能源转型、技术创新迭代、产业政策推动以及消费者习惯的转变等因素相互影响、共同作用下，新能源汽车、储能及消费电子市场持续高速发展，动力电池、储能电池和3C电池市场需求均呈逐年增长的趋势。锂电池行业发展前景良好，锂电池生产企业纷纷制定和实施扩产计划。根据GGII调研统计数据显示，2024年中国锂电生产设备市场规模为750亿元，GGII预测2025年中国锂电设备市场规模将达1,200亿元。随着全球新能源汽车市场的持续扩张，将进一步促进锂电设备行业的迅速发展。2014年开始，随着我国锂电池行业的快速发展，锂电材料用砂磨机开始被磷酸铁锂正极材料厂商大规模使用，并逐步将砂磨机的研磨容量从80L逐步扩展至当前主流的400L，研磨效率和研磨细度均得到了大幅度提升。目前，锂电材料行业已经成为国内砂磨机最大的应用市场。 相关研究报告 《新能源点胶量产订单落地+拟收购奥茵绅延伸产业链布局，2026H1营收同 比+25%—北 交 所 信 息 更 新 》-2026.8.20 《公司加强国产替代与全球化布局，机器人与航空航天高附加值赛道持续延伸—北交所信息更新》-2026.8.20 《珍膝/CPTFIT第二曲线进入兑现期，2026H1归母净利润+57%—北交所信息更新》-2026.8.20 ⚫研磨设备绑定裕能/贝特瑞/比亚迪，可比公司PE 2025均值达133.28X 公司纳米砂磨机产品已取得欧洲CE认证，具备欧洲市场的拓展能力。凭借过硬的技术水平、丰富的行业经验和优质的技术服务，经过多年的技术积累与市场开拓，公司与湖南裕能、万润新能、贝特瑞、比亚迪、中海油等知名锂电池材料企业和国内大型央企建立良好的合作关系，选取了先导智能、利元亨、灵鸽科技以及宏工科技作为可比公司，可比公司PE 2025均值为133.28X。 ⚫风险提示：客户集中度高风险、产品结构单一风险、供应商集中度较高风险 目录 1、公司：锂电研磨“小巨人”，细分领域切入龙头客户.............................................................................................................41.1、产品：专注锂电研磨领域.............................................................................................................................................71.2、看点：细分领域市占率高，深入绑定龙头客户........................................................................................................131.2.1、公司主要产品的细分市场的占有率相对较高.................................................................................................131.2.2、公司的用于锂电正负极材料的纳米砂磨机的主要客户为龙头企业.............................................................141.3、财务：公司营收持续增长，近年来毛利承压............................................................................................................162、行业：锂电设备市场前景广阔，细分市场发展较为快速...................................................................................................182.1、锂电设备市场前景广阔...............................................................................................................................................182.2、砂磨机市场规模发展较快...........................................................................................................................................192.3、锂电制浆机行业发展状况...........................................................................................................................................202.4、磷酸铁锂正极材料行业用砂磨机设备和制浆机的行业发展状况............................................................................202.5、锂电用砂磨机与锂电制浆机的行业竞争格局............................................................................................................243、公司营收及归母净利润增速整体优于可比公司...................................................................................................................243.1、公司营收增速整体优于可比公司...............................................................................................................................263.2、本次募投着重于研发生产...........................................................................................................................................283.3、可比公司PE2025均值达133.28X.............................................................................................................................304、风险提示..................................................................................................................................................................................30 图表目录 图1：公司成立于2010年，已深耕行业十余年..........................................................................................................................4图2：公司位于广东省东莞市中堂镇，主营高端智能装备及其关键部件................................................................................5图3：张思沅、张思友两人合计支配公司75.84%股份的表决权..............................................................................................6图4：磷酸盐正极材料市场用砂磨机—双动力涡轮式纳米砂磨机示意图..............................................................................13图5：2025年，公司营收规模持续扩张（单位：亿元）.........................................................................................................16图6：公司主营业务收入保持高占比（单位：万元）..............................................................................................................16图7：公司纳米砂磨机销量有所波动（单位：台）..................................................................................................................17图8：公司研磨系统单价持续提升（单位：万元）..................................................................................................................17图9：公司归母净利润稳步增长（单位：万元）......................................................................................................................17图10：公司综合毛利率阶段性承压..........................