北交所新股申购报告：春光药装：分羹奶酪蓝海，领先的液体灌装设备“小巨人”

春光药装是一家专注于高柔性智能包装装备的公司，其主营业务为药品包装设备和奶酪液体灌装设备。公司在奶酪液体灌装领域具有先发优势，技术水平达到国际先进水平，打破了乳制品液体灌装设备市场大部分份额被国外企业占领的格局，因此在国内市场中占据了55%的份额，并进入了客户的核心供应链。公司募投项目将扩大现有产能并新增吸吸奶酪、夹心奶酪等新品类设备，预计达产后将增加营收2.5亿元。奶酪行业景气度高，年均增长约25%-30%，公司充分受益于行业增长。从估值来看，公司当前总股本为5250万股，预计发行股数不超过1600万股，对应TTM市盈率为14.5X，低于可比公司平均估值。建议参与申购。