交通运输行业周报：集运延续超预期上涨，油运重回快速涨势

集运延续超预期上涨，油运重回快速涨势 周观点：集运运价延续超预期上涨；油运，中东湾外过驳租船需求旺盛，大西洋航线货盘释放，运价重回涨势。油运，VLCC市场量价齐升，湾内租船需求增加，湾外过驳租船需求活跃，可用船位收紧，中东航线透明度下降，间接推高风险溢价；大西洋航线货量集中释放，市场可用船位进一步收紧，船东议价能力增强。集运，8月21日，SCFI为3409.63点，环比上涨1.6%；其中，欧线运价为2842美元/TEU，环比下跌3.5%；美西和美东运价分别为6765和9700美元/FEU，分别环比上涨0.8%/1.4%；波斯湾航线运价5729美元/TEU，环比上涨5.7%；南美航线运价7805美元/TEU，环比上涨9.6%。干散货，运价震荡，BDI于8月21日收于2841点，BCI收于4552点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注中集集团、中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海能、中远海控、海丰国际和中集安瑞科等。 增持（维持） 行情回顾：本周（2026.8.17-2026.8.21）交通运输板块行业指数上涨1.71%，跑赢上证指数2.27个百分点（上证指数下跌0.56%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别是航运、跨境物流、港口，涨幅分别为10.38%、2.89%、1.02%，跌幅前三名的板块分别为公交、快递、公路货运，跌幅分别为5.06%、2.47%、2.01%。航运港口：集运运价延续超预期上涨；油运，中东湾外过驳租船需求旺盛，大西洋航线货盘释放，运价重回涨势。油运，VLCC市场量价齐升，湾内租船需求增加，湾外过驳租船需求活跃，可用船位收紧，中东航线透明度下降，间接推高风险溢价；大西洋航线货量集中释放，市场可用船位进一步收紧，船东议价能力增强。8月21日，中国进口油轮运价指数CT1-TCE（标准航速）504856美元/天，CT2-TCE（（标准航速）报227568美元/天。集运，8月21日，SCFI为3409.63点，环比上涨1.6%；其中，欧线运价为2842美元/TEU，环比下跌3.5%；美西和美东运价分别为6765和9700美元/FEU，分别环比上涨0.8%/1.4%；波斯湾航线运价5729美元/TEU，环比上涨5.7%；南美航线运价7805美元/TEU，环比上涨9.6%。干散货，运价震荡，BDI于8月21日收于2841点，BCI收于4552点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注中集集团、中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海能、中远海控、海丰国际和中集安瑞科等。 作者 分析师罗月江执业证书编号：S0680525030001邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师杨振华执业证书编号：S0680525040001邮箱：yangzhenhua@gszq.com 分析师姚云川执业证书编号：S0680525120003邮箱：yaoyunchuan@gszq.com 分析师谭伊珊执业证书编号：S0680526070001邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：滴滴2Q26国际亏损率收窄，三大航7月继续增投国际》2026-08-152、《交通运输：太平洋航运业绩大增且100%中期分红，集运美线和南美线延续涨势》2026-08-083、《交通运输：燃油附加费再下调，关注暑运下半场航空量价变化》2026-08-02 物流：极兔速递2026H1实现经调整净利3.5亿美元，同比+124%，主要因海外市场包裹量持续高速增长。中通快递2026Q2实现经调净利同比+50%，圆通速递2026Q2实现归母净利同比+85%，两者业绩高增均同时受益于行业“反内卷”与自身降本增效。我们看好快递板块两条投资主线：①出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，支撑业绩持续高增，推荐极兔速递。②“反内卷”线：2026Q2通达兔在“反内卷”背景下通达系盈利弹性加速释放。下半年行业（“反内卷”基调不变，旺季涨价及社保成本传导将为价格提供持续支撑，全年通达系业绩高增确定性强。竞争格局方面，头部公司份额延续提升趋势。推荐中通快递、申通快递、极兔速递，建议关注圆通速递。 航空机场：根据航旅纵横，截至8月19日，9月25日-10月7日国内航线机票预订量同比去年增长约9%，出入境航线机票预订量同比去年增长约9%。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好“供需优化”及“反内卷”下航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求 持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。地缘因素推高空运运价，高附加值货物运输需求旺盛，继续看好航空货运景气度。相关标的：中国东航 H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股、国泰航空、东航物流。 公路：本周高速公路板块股息率仍处吸引力区间。震荡市中，高速公路等业绩与分红高度确定的红利资产防御属性凸显，关注配置机会；长期看，在低利率环境下，高速公路板块因其类债属性将受益于利率的长期下行。建议关注：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路等。 风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。 内容目录 一、周观点及行情回顾......................................................................................................................................51.1周观点................................................................................................................................................51）航空机场....................................................................................................................................52）航运...........................................................................................................................................63）快递...........................................................................................................................................64）公路...........................................................................................................................................71.2行情回顾.............................................................................................................................................7二、航空机场及出行........................................................................................................................................112.1航空机场...........................................................................................................................................112.2网约车出行.......................................................................................................................................13三、航运港口..................................................................................................................................................14四、物流.........................................................................................................................................................17风险提示.........................................................................................................................................................19 图表目录 图表1：上海机场、深圳机场、中国中免1H26及1H25业绩（亿元，%）......................................................5图表2：快递公司2026年Q2业绩情况...........................................................................................................6图表3：本周快递公司回购情况.......................................................................................................................7图表4：本周交通运输行业子板块涨跌幅（%）...............................................................................................8图表5：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十...........................................................................................8图表6：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅（%）.......................................................................................9图表7：26年至今交