华源交运 兴通股份2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心业绩与经营概况 1. 2026年上半年公司实现营业收入10.19亿元，同比增长29.36%；净利润2.13亿元，同比增长57.11%；扣非净利润1.63亿元，同比增长29%；经营活动现金流3.3亿元，同比增长44%。 2. 业绩增长主要来自外贸业务增长（贡献核心增长）和处置两艘老旧船舶产生6600万资产处置收益；财务费用因汇率损失同比大幅增加。 3. 上半年内贸营收4.61亿元（同比增1%），毛利率37.18%（同比增3.19个百分点），长协+COA占比超80%，为业务压舱石；外贸营收5.58亿元（同比增68.37%），营收占比首次超50%，毛利率26%（同比增3.14个百分点），为增长核心引擎。 4. 货种结构方面，化学品营收8.03亿元（占总营收78.88%，同比增31%），毛利率32%（同比增3.47个百分点），是核心基本盘；成品油营收1.84亿元（占总营收18.09%，同比增26%）；LPG营收0.31亿元（占总营收3.07%）。 二、船队与战略布局 1. 截至6月末，公司在营船舶40艘，总运力50.68万载重吨；在建船舶13艘，总运力21.97万载重吨，预计2026下半年至2028上半年陆续投运（2026下半年投运4艘共6.65万载重吨，2027年投运6艘共19.03万载重吨，2028上半年投运3艘）。 2. 船队优势：平均船龄6.79年（全球化学品船平均16.4年），不锈钢船占比76%（全球仅39%），船舶硬件竞争力强。 3. 战略方向：以旧换新，上半年处置2艘老旧船舶（7000吨内贸船、2.7万外贸船），同时新增2艘新船（1.3万载重吨内外贸兼营不锈钢化学品船、2.59万外贸化学品船）；新签4艘1.3万载重吨不锈钢化学品船、1艘2.59万载重吨E2双燃料不锈钢化学品船建造合同。 4. 客户拓展：上半年新增32家海外客户，新增塞拉尼斯、埃尼集团等国际头部石化企业合作；引入欧洲资深租船人才，完善人才梯队；福凯船管完成首艘船交接，下半年将接管2艘船以降低费用。三、投资者问答核心要点 1. 内贸市场：深耕内贸30年，是内贸化学品船第一，炼厂开工率7月后逐步修复，短期受台风季影响三季度运营效率或受冲击，中长期因炼厂补库需求有信心。 2. 外贸运价：上半年运价同比上涨（欧美航线涨20%-30%），三季度因传统淡季回落但下行空间有限，下半年运价中枢或较上半年上行；地缘冲突影响贸易流重构，同时带来成本增加，难以单独拆分地缘溢价占比，业绩增长还受益于新船投放、客户结构优化、高附加值货种承运。 3. 船舶处置：上半年处置2艘老旧船，下半年将处置15年以上老旧船舶，目前还有2艘近15年内贸船待处置，处置后将以旧换新。 4. 内贸长协：内贸长协+COA占比已超80%，多为一年一签，2026年合同已基本敲定，仅若华建安美炼厂三四季度投产可能新增长协。 5. 外贸供给：全球化学品船在建订单占现有运力18%，但部分用于替换老旧船（全球化学品船15年以上船占比52%、20年以上占23%），不会全部转化为净增量；德路里预测2025-2030年化学品周转量复合增长率2%。 6. 运营优势：团队年轻且多为不锈钢船、高标准安全合规、客户资源绑定头部炼厂及国际头部石化企业、推进自有船管降本提效；内贸船12年以上为老旧船，31年以上强制退出；外贸船无明确强制退出年限，但客户和港口有限制，部分客户不用15年以上船；未涉及制裁或不合规航线，若中东航道恢复且船舶匹配，将布局中东航线。 7. 外贸经营：外贸期租+COA占比约10%，为主动选择（上半年现货收益好），后续将逐步提高长协占比；2艘大型MR船租约到期后仍续租，单船毛利贡献良好。 8. 远期规划：在建13艘船为确定订单，另有新疆运力船舶待建造，同时关注二手船收并购机会，内外贸均考虑收并购，优先低龄、绿色高端不锈钢化学品船标的。 9. 长协灵活性：COA长协有运量区间，若货主因检修等原因运量减少，剩余运力可找现货货，对公司影响较小。 10. 内贸运力审批：2026年上半年申请1万吨甲醇加注船，结果预计9-10月公布，公司预计可获批。 四、风险与关注 1. 国际地缘冲突持续，化工贸易流向、航道安全存在不确定性，影响公司外贸业务运营。2. 全球化学品船运力老龄化背景下，新船交付可能带来供给增量，外贸中长期运价中枢变化需跟踪。3. 国内炼厂开工率修复节奏受地缘、需求等因素影响，内贸货运量恢复进度待观察。4. 台风季等季节性因素可能影响三季度海上运输运营效率。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华源交运团队新通股份二零二六年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的行。为均为侵权行为，华源证券保留追究泄露转发者法律责任的权利。 嗯，好的，呃，尊敬的各位投资者啊，大家下午好，欢迎参加这个新通股份二零二六年半年度的这样的一个呃业绩交流会。呃，我们这边今天就是很荣幸的邀请到了新通的这个董秘刘总，还有这个正代徐总来跟大家分享一下这个半年度的一个这个情况。啊，那 这个我们今天的这个会议会分为几个部分啊，首先就是可能请这个呃刘总介绍一下公司的呃这个半年度的一个情况。啊，然后之后我会开放那个线上提问。 那也欢迎各位投资者踊跃提问。啊 那感谢各位的参会，那呃麻烦刘总。您这边这个呃，介绍一下咱们这个半年度的一个情况，好吗？嗯。 好的，谢谢王总。各位投资者朋友，大家下午好。欢迎大家抽空参加星空股份2026年半年度线上投资者交流会。我是公司的董事会秘书柳思颖。 那在此呢，也是很感谢大家一直以来对星空股份的关注、信任还有支持。那公司是昨天谈后披露了2026年的半年度报告，我这里。也向大家同步一下公司上半年的整体的经营情况，以及后续的发展规划。那今年上半年呢，大家也都关注到整个全球的地缘冲突确实。 呃，在持续发酵、发酵或木子海峡、红海这些关键的 航道呢也是扰动不断。全球的化工贸易流向确实也是在重构。那总体来看，公司上半年。在面对复杂的国际地缘政治环境和航运市场的 变化之中呢，我们是坚持聚 焦危化品的航运主业。 持续推进国际化，还有团队结构的不断优化。以及加强公司的一个精细化运营，保持了公司比较好的一个增长态势。那我们的团队规模也好，还有盈利能力，还有全球化的程度。也是在进一步的提升的。 那上半年呢，我们是实现了营业收入达到了十点一九亿元，同比是上涨了百分之二十九点三六。浸润 是2.13亿元，同比是上涨了57.11%。那扣费的。这个规模净利润也是达到了1.63亿元，同比也是上涨了29%。 呃，23.09。那这个业绩增长呢，主要是两个方面。一部分确实是。公司外贸业务同比去年的话，是有一个 较大比例的这个增长 嗯，带来了一个比较大的盈利贡献。 另外一个确实。嗯，公司。公司上半年也是处置了两艘老旧船舶。那这这一块呢，也有资产处置收益大概是六千六千万左右。 这也是增厚了我们当期的利润。那整体来看，今年上半年我们的这个 经营活动现金流金额是有三点三一个亿元，三点三亿元同比也是有升增长了百分之四十四。整体的这个销售回款的情况也是比较好的。那有关注到就是这个财务费用这一块，确实本期的这个财务费用同比是有比较大的一个。 比较大的一个增加了，那这个主要是因为这个汇率损失这方面。确实，我们是 同比是比较大的一个增长。嗯。然后我们再细看一下，因为大家都会比较关注说我们这个具体的。 财务数据的拆分，所以我这里也先向大家 就是从几个维度，把我们的这个财务数据稍微拆一下。首先，我们从这个 内外贸的这个表现来看吧。内外贸目前整个内贸的这个营收是达到了四点六一亿元，同比是略有增长百分之一。那内贸的整体毛利率是达到了百分之三十七点一八，同比是又提升了三点一九个百分点。 内贸这一块呢，确实嗯，从整个上半年来看就是 呃，受这个中东地缘政治的整个影响。价格是一。现货的市场价格是同比是有上涨的。我们也是看了相关的这个。 相关报告上面也有体现。这个2025 今年上半年的运价平均运价较去年同期是上涨了百分之五点六七的这样的一个比例。呃，但是呢，就是整个的货运量来看。同比去年是略有下跌的，因为确实整个的这个。 原料，原料受阻，那我们整个 国内有一些炼厂的这个开工率是有略微下调的。所以说对运量会形成一定的压制。那后后续呢？随着整个地缘局势，如果是趋于缓和的话，国内炼炼厂的开工率。 也是有望逐步的修复恢复。修复回升的，我们也可以看到其实。嗯。七月七月份来看。 我们的这个炼厂开工率也在慢慢的修复了。所以说后续整个的货运量也是有希望逐渐改善的。然后内贸这一块的话呢，我们基本上是T租加C O A的占比是超过了百分之八十，整个长协的占比是比较高的。那内贸这一块，一直是公司的整个。 整体业务的压舱石所在。那我们看到外贸业务，外贸业务今年的营收是达到了五点五八亿，同比是上涨了百分之六十八点三七。那外贸整体毛利率是有二十。百分之二十六 也是同比有提升了三点一四个百分点。 那 今年上半年呢，也是我们的外贸的收入首次是超过了百分之五十的占比。可以看到外贸也是。公司整个业绩的一个增长的。呃，可以说是增长的核心引擎吧。 那今年上半年的话呢，我们 在外贸这一块也是有一些这个变化的。首先 我们上半年新增的这个。海外的驻加是达到了三十二家，所以说在客户拓展这一块我们也是有很大的一个进展。包括说这个一些啊，塞拉尼斯啊，还有艾尼、艾尼集团等等这些国际头部的石化企业，我们都已经合作上了。 所以说这也会给我们后续的这个新船投放。我们也是提前储备了比较充足的客户资源。这是一个，那另外一个呢，就是我们在上半年也是引入了这个国际高端的资深的这个租船人才。那这位同事呢，现在是长居欧洲，所以说在人才引进这一块，我们也是有一个嗯比较整个的人才梯队就更加完善了。 那第三块呢，就是要提到我们的这个船管这一块，因为之前也一直跟大家在说我们的这个船管自己的福凯船管还有这个。复兴船员这两个平台，那福凯船管呢？现在是已经完，就是完成了我们首艘船的这个交接。所以说现在是有一艘船，福凯船，福凯船管自己在管了。 那后续我们陆续的也会慢慢的接，今年下半年我们也会再接两条船过来。所以说后续整个的船管这一块，我们会慢慢的接到自己的这个船管公司来管。那这对于整体的这个O K S啊，整个的费用的降低也是有比较。大的一个帮助的，那整个上半年来看呢，我们内内外贸大概是这样的拆分的。 那我们就是再从再从这个这个油品呃，就是分货品种类这一块，我想跟大家拆分的稍微细一点吧，就是从货物种类来看，我们上半年还是化学品、成品油跟L P G这三大品类嘛，那一样的就是化学品还是公司最核心的这个运输货物。整个报告期内呢，我们化学品实现的收入是达到了8.03亿元，占总营收的78.883%，同比也是上涨了31%。那化学品的综合毛利率是达到了32%、32%，同比也是提升了3.47个百分点。 那化学品因为我们也有分内贸、外贸嘛，所以这里也再猜一下，内贸的话我们整个的收入大概是在四个亿。占内贸总收入的百分之八十六，那整体毛利率是比较高的，有达到百分之四十点五五四。那外贸的化学品收入是也是四个亿，那稍微比内贸多一点四点零三亿，整体的毛利率大概是在二十四个点左右，但同比也是提升了将近七个百分点。所以说无论是内贸还还是外贸，整个化学品的运输是我们整个整个运输的一个基本盘。 然后不锈钢的船队呢，确实也是在无论是在货物适配性上，或者是在安全管理上面，都是有比较大的一个竞争优势的。那第二块就是成品油这一块，成品油这一块我们整个报告期的收入是达到了1.84个亿，那占总营收的比例是18.09%同比也是上涨了26%这一块呢，因为成品油这一块确实我们的整个船舶收数是没有增加。家的 之前 我们一直以来就是增加的这个传播，都是