芯动联科2026半年报交流会纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026上半年实现营收1.56亿元，同比下降38%；净利润3600余万元，同比下降76%，核心影响为大客户需求波动，去年同期该客户订单执行额占上半年营收约1.7亿元，今年上半年提货大幅减少。 2. 除大客户外其他客户营收同比增长83%，大客户订单执行恢复后业绩有望改善；营收规模较小，单一客户波动对整体影响较大，未来规模扩大后波动将收窄。 3. 上半年研发费用7000余万元，同比增长21%，研发投入占营收比约45%，全年预计维持20%以上研发投入，重点布局六轴高性能IMU、新立项MEMS时钟等产品。 二、业务布局与产品进展 1. 下游拓展：低空经济领域已切入头部企业（沃飞长空、零重力、蓝航等），配套惯性测量单元，推动客户终端取证，卡位优势明显；测量测绘领域随MEMS替代光纤需求增长，自动驾驶领域产品增长较快；产品结构优化，陀螺仪占比从去年同期85%以上降至72%，加速度计（14%）、惯性测量单元（12%）合计占比26%，产品结构更健康，利于第二曲线增长。 2. 工业级产品：工业级陀螺仪价格在几百元至千元以下，应用于小型无人机、无人车、工业测振测斜等场景，毛利率约50%-60%；工业级加速度计同步推进，毛利率与工业级陀螺仪相近。 3. 替代产品：MEMS谐振式加速度计（FM级）性能媲美80%左右的石英加速度计，体积、成本远优，价格比石英加速度计低至少50%，可替代80%以上应用场景；与石英加速度计相比，FM级成本约为后者的一半，性价比优势显著。 4. 低空经济：已与头部客户签订共同开发、协助取证合同，部分业务阶段收费800-1000万元，取证后销售惯性测量单元；低空用高性能IMU单价5-10万元，单机用量15-20万元，下游预计2026年底左右完成取证，2031年全球低空飞行器出货量有望达30万架，市场空间超数百亿元。 5. 自动驾驶：未来辅助驾驶车辆将标配IMU，目前新能源汽车渗透率超50%，是潜在大市场；公司已给蔚来高端车型配套IMU模组，未来将推出六轴IMU芯片替代模组，现有市场主要由春田、博士、ST主导，公司正推进芯片量产。 6. MEMS时钟：去年底新立项，国内暂无量产，全球仅赛腾等少数厂商能量产，可用于AI数据中心授时、通信等领域，价格十几美元至上千美元，美国同类厂商年营收达十几亿美元，产品难度高，可解决卡脖子问题，适配海底油气勘探等高端场景；研发团队未变，同步推进高性能产品布局。三、研发与技术布局 1. 研发核心聚焦：除工业级产品外，持续推进高性能产品研发，包括导航级Z轴MEMS陀螺仪、抗震动冲击的高动态X轴陀螺仪、超低噪声自校准FM加速度计等，巩固技术护城河，维持全球最高性能定位。 2. 工业级芯片：为降低成本、缩小体积、适配车规功能安全，采用多晶硅外延工艺、八英寸代工厂，需平衡性能、尺寸、成本，研发团队为核心技术团队，未发生变化。四、订单与业绩展望 1. 大客户需求：因出口管制标准调整，大客户需求传导受阻，最终端需求迫切，正通过国有企业渠道 、海外建厂等方式打通，产品性能和性价比优势突出，需求不会消失，只需时间；2026下半年若大客户提货恢复，叠加其他客户增长，业绩将明显改善，回归下半年营收占优的模式。 五、总结 公司短期业绩受大客户波动影响，长期技术优势稳固，在低空、商业航天、自动驾驶、工业应用、海洋探测等领域卡位深入，随新产品量产和下游需求爆发，业绩增长具备动力。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加心动联科二零二六半年报交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，声明播报完毕后，主持人可直接发言。本次电话会议仅服务于兴业证券客户会议音频及文字记录的内容，版权为兴业证券所有，内容必须经兴业证券审核后方可留存，未经允许和授权转载转发。 此次会议内容均属侵权。兴业证券将保留追究其法律责任的权利。电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息。涉及外部嘉宾发言的兴业证券不保障其发言内容的准确性与完整性。 兴业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任，不承担因转载转发引起的任何损失及责任，市场有风险。投资需谨慎。提醒投资者。注意投资风险。 审慎参考会议内容。尊敬的各位投资者，大家下午好，我是兴业证券。金桔金融研究院石康 嗯，欢迎大家接入。呃，我们主办的青年科2026年半年报交流会。 嗯，今天的会的话呢，由我作为同事。就立起来主持。今天我们非常荣幸的邀请到胸内科公司总经理兼总设计师林明总。和真实数代表。 啊，都这样子。在一起来给大家答疑解惑。那下面我先把时间呃交给李总，感谢李总。三个。 呃，就是 哦，先嘅。证券跟那个石康总啊。那个，我先给大家简单介绍一下公司上半年的一个。呃，业务情况了。 那。呃，公司 今年上半年呢，包括从去年第四季度以来。呃，因为呃，这个宏观环境和下游行业 呃，大客户的一个需求节奏的这样一个阶段性的调整啊。那公司经营的业绩确实承受了。 呃，比较大的这个短期压力啊，那所以。呃 这个 呃，不管是第一季度也好，还是今年第二季度也好。呃，整个相对于去年同期呢。呃，都有一定的这个下降。 那我们 上半年的营收是一点五六亿左右啊，那。啊，确实比去年同期下降了百分之三十八。那受此影响呢？相应的这个净利润 啊，也是今年是有3600多万，那下降了76%这个。 这个最主要的原因还是因为。我们去年同期呢，接了我们这样大客户的。呃，一个订单啊，然后一个是二点。六一一个十一点。 是，然后。总共合计大概有四个亿左右的这样的一个含税的这样一个订单，那么。我们去年同期在上半年的时 候。啊，这个客我帮这个客户执行的订单就将近 呃，一点。 七亿左右啊，那所以。呃 这个客户呢？呃，因为呃这个需求节奏的这个影响呢。啊，这个呃 这个呃 今年。 上半年提货的金额比较少啊。一季度 基本上没有提货，那么到二季度的时候呢，虽然有所恢复。但是也还没有完全恢复到呃过去的这么一个状态。所以。 呃，这是我们这个影响我们营业收入的一个最主要的一个原因啊。那。其实我们整个 经营的 呃，情况呃，在各个行业的这个推广。呃，导入认证以及客户数量的拓展和其他客户的 这种渗透率的提升上。 呃，都处在一个呃，正常的这样的一个状态之中啊。我们其实客户数量也在不断增多。那么 这个其实除大客户以外的。呃，营业收入来讲呢，其实 我们今年上半年是有增长了百分之八十三的啊，所以 说明呃 整个这个影响呢，我们认为还是因为 我们现在这个整体的这个营收规模 还相对比较。 要。ああ。导致我们去年有这样的一个。这种这种呃，幸福的这样的一个订单的这个情况下，那么一旦 这个大客户的需求出现波动的话。 那么对我们带来的这样的一个波动率的这样影响就会比较大。啊，我们认为其实 呃，这种营收的这种呃 呃，业态呢，它其实可能还是会持续的，就是我们在 广泛的各个行业领域里面。啊，均有渗透，并且啊，广泛布局。呃，平稳增长的这个情况下呢，在若干个 特定的这个行业里呢，他确实会有。 啊，不定期的这样的脉冲的这样的一种增长。那当我们体量比较小的时候呢，这种脉冲的增长。啊，会对于季度的。呃，营收啊，包括年度之间的这样的一个。 呃，增长率会影响会比较大。那 呃 随着我们将来营收规模啊不断增加，这个基础底子。变得更厚之后呢，我相信。呃，未来即便有这种 呃，这个这个 呃，脉冲性的这种订单，那么 对我们的这个 波动的影响也不会有那么大，但是总体来讲。 我们还是认为 我们在这个从去年下半年到今年上半年以来，我们在各个行业里面的。这样的一个呃 呃，推广跟 呃，这个导入。都是在持续稳健进行的，并且 呃 除大客户以外的其他客户 也有比较好的一个增长啊，所以。其实我们对于未来公司持续的一个增长是 啊，继续保持信心。 那具体来讲呢，就是 我们在客户数量跟这个覆盖领域方面。啊，其实也在不断扩大。那么除了传统的 讲高可靠高端工业 呃，这些领域以外呢，那么我们 呃 尤其 去年下半年到今年上半年以来，我们在 呃 低空领域那其实呃扩展的是非常好的啊，那基本上 呃，国内来讲，呃，低空，呃，领域里面的一些这个头部企业，包括像 呃。我被强控了。 这个零重力呀。嗯，然后像 呃，沃兰特、蓝翼之类的，其实我们都是。他们的这样的一个呃，灌倒的。一个供应商啊，然后我们已经 跟客户 有持续的。 这个合作，然后再推动呃，他们取得这个。啊，终端飞行。这样一个。呃，型号取证的这样的一个工作，那基本上我们在 呃，我们的这个罐头产品在整个 呃，低空领域内基本上 处在一个 卡位非常好的这样一个位置啊，这个。 I 这个 一旦 呃 后续这个终端客户放量的话。呃，其实这个市场我们认为是还是非常 非常大，非常有潜力的。那么在呃 测量测绘领域里面呢，那么 也是随着 我们这个呃 石油包括石油钻杆啊，包括矿物的。这个钻杆啊，以及 像一些这个山体滑坡啊。 啊，包括地震之类的。这种呃，这个。啊，转动的这个。呃，钻杆。 里面这种对于 侧倾仪啊，这个寻北仪啊，这样的一个需求。那么这两年在 呃，快速的这个增长之中，那么过去 呃，客户有从一些少量的这样光纤的这样的一个应用。转换到现在呢，这个 呃，大量的这样的一个memas的这样的一个应用的这样的一个技术状态中来啊。所以这个这个领域其实也是。 呃，非常好的一个扩展。那 包括我们今年在这个。呃。呃，自动驾驶方面呢，我们的这个模块 呃 这个也有比较大的一个增长啊，然后这个比率比较高。 虽然它绝对额还没有那么高，但是这个比增长比率还是比较高的。那从产品的结构上来讲呢？哦，我们今年这个整个产品结构上 呃，我们的 uh 这个加速剂呢？呃，从去年同期 期的。 占比百分之六。啊，提升到了百分之十四啊，这个。呃，使得我们这个不再是陀螺仪占到百分之八十五以上的这样的一个。呃，产品这样一个结构，那么这个多元化的这样的一个产品结构呢，有利于我们未来。 呃 这个进一步，这个第二曲线的这样一个增长，以及未来收入营收结构的这样一个稳定啊。那我们惯性测量单元呢，也是从去年的。呃，占比百分之六呢，提升到了百分之十二。所以我们加速剂跟关键测量单元两个合计起来呢，也占到了百分之 二十六啊，那今年这个陀螺仪。 啊，占比是 啊，到了这个百分之 七十二了。所以这个产品的这种从结构上来讲更加健康了。去。那么我们在呃研发领域里面呢，我们今年继续呃保持这个很强的一个很高强度的这样的一个研发投入啊。 然后我们这个呃报告期研发费用呢是七千多万啊，同比增长百分之二十一啊。那当然营收占比呃，目前因为呃收入的这个波动呢是呃占比占到了百分之四十五啊。那。从全年来讲，我们认为呃我们会持续保持大概百分之二十以上的这样的一个呃研发这个投入啊。 那主要我们今年呃其实也有在呃六轴的这个 IMU 高性能的这个模组，那么以及我们新立项的这样的一个MEMS 时钟上面啊，我们都有在呃呃扩大我们的这个研发投入啊。尤其是这个MEMS时钟。啊，是我们这个呃 去年年底开始，呃，这个新立项的一个一个一个研发方向啊，那他这个在 呃，这个。是。 呃。的应用方向上来讲呢，是 啊，稍微区别于我们过去的这个传感器。那么公司呃，过去呢？主要是惯性领域，包括陀螺仪和加速器。 当然我们在不断的拓展。啊，陀螺仪加速器的这样的一个产品的品类。但还是局限于传统的惯性，当然包括后来的这个压力传感器，但这个也是在传感器。いや。 那这个MEMS时钟产品呢？呃 相当于我们的这个产品领域呢，已经扩展到了。这个啊，时钟类的这样的一个产品。那这个产品呢，也是。 呃，一个呃，潜在市场规模非常大的这么一个。啊，市场啊，那 其实美国有同类的。也在探明了。他的 一年的营收也可以做到这个啊，十几亿这样美元的这样的一个收入啊。 所以其实这个也是。一个非常 呃，这个有潜力的这样一个产品。那么其实这个产品呢，其实它的难度相对来说也是比较高的。那整个国内来讲。 呃。几乎是没有啊，可以。这个量产的这样的一 一个一个一个公司的，那我们。啊，也是作为一个呃 呃，这个