天风电子 拓荆科技2026年中报点评收入持续

公司2026Q2收入18.0亿元，YoY+44.56%，归母净利润7.72亿元，YoY+220%，扣非后2.65亿元，YoY+21.42%。 下游快速扩产+公司先进设备继续放量，收入高速增长 公司2026Q2收入继续高增，系下游持续快速扩产，公司用于先进制程的设备核心竞争力显著提升、业务规模大幅增长，在DRAM等客户国产化率迅速提升，订单和收入持续强劲。 毛利率保持稳定，人员扩张蓄力加速成长 --公司26Q2毛利率40.58%，#环比基本稳定、保持相对健康水平。管理费用及费率同环比均显著大增，主要系股份支付费用（上半年同比增加近1亿），职工薪酬也有明显增加；收入规模扩大下，销售/研发费用率则更显著改善，带动公司扣非后净利率达14.73%，环比明显提升。 --公司6/30员工总数达2049人，上半年增加353人，相比之下25年全年增加164人，#下游扩产高景气下公司人员扩张明显加速且预计持续，短期带来薪酬费用增加，中长期则为公司加速增长夯实产能和交付基础。 经营指标健康，在手订单饱满，保障持续快速成长 公司2026Q2末存货金额为88.33亿元，环比增加明显，合同负债金额为51.31亿元，高位继续向上。#报告期末公司在手订单饱满，将保障公司收入持续快速增长。 国内扩产大周期，高存储敞口细分龙头加速高增 今明年国内存储扩产大年、CAPEX高增长，且国产化进展较快；先进制程也扩产加速。远期来看，未来几年国内存储和先进制程有数倍扩产空间。 #公司存储敞口超六成，作为PECVD设备龙头深度配合客户，且在部分客户份额迅速提升，ALD设备量产规模也迅速攀升，预计公司订单增速业内领先，建议积极关注。