天风医药杨松团队 药明合联中报业绩点评 收入利润订单均高增 ADC景气持续兑现

2026🔥年8月24日，公司公布26半年度业绩：26H1实现收入37.01亿元（+37.0%，恒定汇率+41.5%），归母净利润8.19亿元（+9.9%），经调整归母净利润10.27亿元（+37.4%），#中报收入及利润表现超预期。 CRDMO🔥漏斗效应持续体现，在手订单金额高增长 公司综合iCMC项目328个（+45.8%，#且合同最低金额上调至150万美金以上）； 新签51个综合项目；公司II期及后期项目57个，含21个PPQ、2个商业化项目，漏斗效应显著。#在手订单数字优异： 未完成服务订单19.98亿美元（+50.4%），含里程碑订单总量21.56亿美元（+62.2%），增长动能强劲。 🔥新分子占比提升，公司技术优势持续彰显 ADC收入31.99亿元（占86.4%），非ADC收入5.03亿元（+155.9%，占比由7.3%升至13.6%），XDC平台拓展顺利。在新签的51个iCMC项目中，75%+为新型靶点/新型载荷连接子及创新偶联分子（新型ADC ~30%、XDC ~22%、双抗ADC ~16%、双载荷ADC~8%） PPQ🔥有望逐步转为商业化收入 公司21个PPQ项目中，海外客户约50%、MNC 9个、差异化靶点/MOA 14个、约1/3瞄准一线治疗。我们看好公司PPQ项目逐步转化为M端收入。 ⭐️
公司电话会于8.25 8:30-9:30举行，更多：天风医药 杨松/刘一伯