生产正式全面恢复，股份回购彰显发展信心

颀中科技（688352.SH） 生产正式全面恢复，股份回购彰显发展信心 行业电子2026年08月19日收盘价（元）18.14总市值（百万元）21,578.83流通市值（百万元）6,646.78总股本（百万股）1,189.57流通股本（百万股）366.42近3月日均成交额（百万元）755.05 作者 事件：公司发布2026年半年报，2026年上半年，公司实现营业收入9.61亿元，同比下降3.46%；归母净利润-3.03亿元，同比转亏；实现扣非净利润-0.29亿元，同比转亏。分季度来看，2026年Q2，公司实现营业收入5.41亿元，同比增长3.74%，环比增长28.68%；归母净利润-0.10亿元，同比转亏，环比亏损减小；实现扣非净利润-0.08亿元，同比转亏，环比亏损减小。 分析师邹兰兰SAC：S1070518060001邮箱：zoulanlan@cgws.com 苏州颀中全面恢复生产，股份回购彰显发展信心：2026年上半年，受火灾事故影响，上半年资产损失约2.74亿。截止至2026年8月14日，苏州颀中凸块制程已完成事故现场清理、安全隐患排查整改及生产设备检修校验等工作，正式全面恢复生产。2026年8月14日公司披露《合肥颀中科技股份有限公司关于公司总经理提议公司回购股份的提示性公告》，公司总经理杨宗铭基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，提议使用公司自有资金及股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司已经发行的人民币普通股（A股）股票，回购资金规模区间为7500万元至15,000万元；回购股份拟用于员工股权激励或员工持股计划。 相关研究 1、《增资奕成布局面板级封装，主营封测业务受益景气度上行—颀中科技（688352.SH）公司动态点评》2026-05-082、《25H1营收稳健增长，盈利能力环比大幅提升—颀中科技（688352.SH）公司动态点评》2025-08-28 优化产品布局，拓宽功率芯片应用领域：2026年半年度，多元化芯片封测业务实现营业收入2,321.24万元，较去年同期下降63.77%，主要系受子公司火灾影响，下游客户订单结构阶段性调整。在多元化芯片领域，公司现可为客户提供包括铜柱凸块（CuPillar）、铜镍金凸块（CuNiAuBumping）、锡凸块（SnBumping）在内的多种凸块制造和晶圆测试服务，并可提供后段DPS和载板覆晶封装服务助力实现更小尺寸和更高集成度的整套封装测试的解决方案，有助于进一步增强公司的技术领先优势，并拓宽服务领域至如高性能计算、数据中心、自动驾驶等尖端市场。同时公司依托在凸块制造、晶圆减薄等工艺的深厚积累，积极布局“FSM（正面金属化）+BGBM（背面减薄与金属化）+CuClip（铜片夹扣键合）”的先进封装组合，建立载板覆晶封装（FC）制程。 把握面板国产化转移机遇，深耕显示驱动芯片封测工艺：显示驱动芯片行业经历周期调整后，手机、PC等传统消费电子需求逐步修复，折叠终端持续渗透，叠加智能座舱多屏化、车载OLED普及，拉动显示驱动芯片需求稳步回升。伴随着LCD产能向中国大陆转移、AMOLED产线持续扩建，中国大陆已成为全球面板制造核心区域，国内市场亦发展为全球显示驱动芯片核心需求市场。公司在显示驱动芯片的 金/铜镍金凸块制造（Bumping）、晶圆测试（CP）、玻璃覆晶封装（COG）、柔性屏幕覆晶封装（COP）、薄膜覆晶封装（COF）等主要工艺环节掌握了“微细间距金凸块高可靠性制造”、“显示驱动芯片铜镍金凸块制造技术”、“高精度高密度内引脚接合”、“125mm大版面覆晶封装”等核心技术，具备双面铜结构、多芯片结合等先进封装工艺，拥有目前行业内最先进22nm制程显示驱动芯片的封测量产能力，所封装的显示驱动芯片可用于各类主流尺寸的LCD面板、柔性曲面或可折叠AMOLED面板。受益于在集成电路先进封装测试领域较强的技术储备和生产制造能力，公司各主要工艺良率稳定保持在99.95%以上，处于业内领先水平。 投资建议：公司是集成电路高端先进封装测试服务商，可为客户提供全方位的集成电路封测综合服务，覆盖显示驱动芯片、电源管理芯片、射频前端芯片等多类产品。随着显示产业转移效应持续显现，公司业绩有望进一步增长，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.03亿元、4.56亿元、5.19亿元，EPS分别为0.25、0.38、0.44元/股，PE分别为71X、47X、42X，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求复苏不及预期，客户拓展不及预期，新增产能释放不及预期风险，汇率波动影响，生产恢复不及预期。 财务报表和主要财务比率 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681