事件点评：股份回购+高分红+实控人承诺不减持，三措并举彰显中长期发展信心

贵州三力（603439）是一家专注于中药领域的企业，近期发布了一系列积极的公司行动，包括股份回购、高分红计划以及控股股东承诺不减持，旨在增强股东信心，促进公司长期发展。以下是关键要点总结：

公司动态与策略

1. 股份回购与高分红：公司宣布将回购448万至672万股股份，回购价格上限为17.85元/股，用于员工持股计划或股权激励。同时，未来三年的股东分红回报规划显示，公司将确保现金分红不低于当年实现可供分配利润的50%。

2. 控股股东承诺不减持：实际控制人张海先生承诺，在未来18个月内不会主动减持其直接持有的公司股份，以稳定市场预期。

财务与经营表现

1. 财务预测：预计2024年至2026年的归母净利润分别为3.45亿、4.22亿和5.06亿，当前股价对应的PE分别为15、13和10倍，维持“买入”评级。

2. 内生增长：核心产品销售放量和并表汉方药业推动收入增长。2024H1，公司实现营业收入9.2亿元，同比增长45.91%；归母净利润1.17亿元，同比增长15.96%。其中，汉方药业收入2.05亿元，净利润0.23亿元，净利率提升；德昌祥表现亮眼，收入0.97亿元，净利润0.14亿元，妇科再造丸、止嗽化痰丸等产品销售势头良好。

3. 渠道拓展与市场认可：公司产品开喉剑喷雾剂在儿童专科医院覆盖率超过98%，并在儿科中成药用药指南中有较高的市场认可度。同时，公司正积极开拓医院渠道、OTC渠道以及电商渠道，以进一步扩大市场份额。

风险提示

• 行业政策变更风险：政策环境的变化可能影响公司的运营和盈利能力。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争激烈，可能影响公司的市场地位和市场份额。
• 原材料成本上升风险：原材料价格波动可能增加生产成本，影响盈利水平。

总结

贵州三力通过股份回购、高分红和控股股东承诺不减持等一系列措施，展现了公司对未来的信心和对股东利益的重视。在内生增长强劲、多元化布局加速以及渠道拓展的推动下，公司有望实现持续稳定的增长。然而，仍需关注行业政策、市场竞争和原材料成本等潜在风险。