国金商社 再Call黄金珠宝金价反弹催化 业

🔥我们持续重点看好黄金珠宝板块业绩+估值双底修复逻辑，19日伦敦金快速拉单日涨超4.5%，突破4500点，有望成为终端消费回暖重要催化~ 🔥催化因素持续兑现： 1）金价逻辑大幅逆转，黄金消费有望回补：美联储加息预期放缓，叠加科技类资金流出及央行购金催化，金价回暖趋势有望持续。 8月19日，美国财政部宣布将10-30年期长期国债流动性支持回购操作规模从20亿美元/次翻倍至至少40亿美元/次，9月9日生效、持续至11月4日，该干预明确释放抑制收益率上升信号，黄金投资机会成本或持续走低。 2）行业新品不断推出，设计价值持续加码，终端表现或好于市场预期。根据久谦数据，线上京东/天猫平台5月-7月黄金饰品销售额同步增速均有持续回暖。 🔥当前板块处于业绩底+估值底，有望优先受益金价回暖及风格转换： #老铺黄金，26年利润75亿，对应当前PE仅8x，看好价格调整后H2边际回暖。七夕限时9折叠加会员折扣下排队势头再起，市场认可度不降，叠加下半年推新驱动，作为头部高端品牌估值修复空间较大； #潮宏基，稀缺时尚珠宝品牌alpha标的，设计力驱动下逆周期属性强，财务端盈利能力提升逐步显现，26年利润预期7亿+，当前PE对应仅12x。 #周大福，龙头渠道转型逻辑，万相爆款带动门店同店修复或超预期，26年利润预期90+，当前PE对应13x。 ☎交流欢迎联系于健15821682853/谷亦清/王超