春节消费第一弹国金商社春节华东黄金珠宝加盟商专家Notes2026022

【结论】：结构性亮点，周大福、潮宏基表现突出，加盟商利润率继续改善。

【春节档销售表现（除夕-初五）】表现较好，周大福、潮宏基增长显著： 1）周大福增长17%-18%，超预期，主因去年同期基数偏低、克减较高等； 2）潮宏基增长15.6%，符合预期，去年同期高基数下仍实现增长； 3）谢瑞麟增长5%，样本量较小表现平稳； 4）加盟的其他品牌下滑； 5）行业整体预计出现下滑。

【1-2月合计及后续展望】： 1）截至目前1-2月行业整体下滑20%-25%，品牌分化显著，周大福、潮宏基表现最优； 2）2月底乐观预期行业增长10%，中性预期持平，悲观预期下滑5%。

【头部品牌增长归因】：

• 周大福： 1）基数低； 2）黄金克减从40元提至80-100元，价格策略； 3）门店收缩至5800家，同店数据显著优于同期。
• 潮宏基： 1）黄金克重消费趋势向上，品牌认可度提升； 2）产品IP化、差异化突出，获客能力增强； 3）价格策略灵活，跟随周大福并保留大单议价空间； 4）聚焦高线城市，80/70后高消费力客群占比提升； 5）全年净开店约200家，渠道保持扩张。

【春节热销产品与消费特征】： 1）消费以日常佩戴、礼赠为主，婚嫁类需求占比下降； 2）高线城市看重品牌+设计+性价比，低线城市价格敏感度极高，价格战激烈。

【区域表现差异】： 1）区域排名：华北＞华南＞华东＞西北； 2）高线城市销售显著好于低线城市，与往年春节低线领跑特征相反。