国金商社周观点：消费板块景气修复，关注黄金珠宝跨境电商等机会

一、核心要点 1. 本周消费板块景气修复信号增多，看好中报景气赛道，包括跨境电商、黄金珠宝、餐饮、茶饮等2. 黄金珠宝板块处于业绩估值双底，老铺黄金终端七夕活动带动排队效应，新品表现佳，上半年2家头部渠道数据显示尾部品牌出清，龙头优势扩大3. 跨境电商持续看好头部集中趋势，业绩有望成为中报催化剂，叠加8月中下旬相关催化行情或启动4. 酒店行业8月后需求后置释放，供给回落，9月后供需改善，配置关注首旅、锦江、华住等二、关键数据 1. 酒店行业8月3日-9日全口径RevPAR同比增2.2%，经济型率先转正，上周增幅扩大1.4个百分点2. 8月10日-15日民航旅客运输量同比增5%，票价同比增3.7%，国际航线由降转升3. 茶饮立秋单日销量破5662万杯，瑞幸单日2500万杯，茶百道环比增200%，下沉市场增速超一线4. 老铺黄金客价速进1800-2300元/件，点钻镶嵌类近3000元/件，折扣后等效八五折，叠加满赠引发消费热情 三、风险与关注 1. 出行链板块二季度业绩低预期，盈利预测或调整，需等待中报验证持续性2. 中报或存不及预期的潜在利空，需等待利空出清3. 9月后假期需求释放的持续性待观察四、后续关注点 1. 黄金珠宝行业中报业绩表现2. 跨境电商板块业绩催化及相关催化情况3. 9月后酒店出行需求恢复情况