西部策略：AI碳基时代将至 黄金地产港股迎配置机会

发布时间：2026-08-19 一、核心要点 1. 每轮科技革命均经历大基建、大调整、大应用三阶段，大应用需以大调整为前提2. 当前AI已接近大基建尾声，即将进入大调整阶段，且大调整不可避免3. AI当前成本是传统软件的6倍，核心源于硬件价格偏高，后续硬件价格需明显回落才具备经济性4. 港股互联网存在估值错配，当前被给予10-15倍公用事业估值，实则是AI时代用户入口，应给予20-30倍科技估值，存在重估空间 二、行业配置方向 1. 黄金和有色：若9月美联储不加息，黄金定价锚将切换至美元信用裂痕，价格或突破前高至5600甚至更高2. 地产和消费：若9月美联储不加息，或迎政策组合拳，地产股或有2-3倍空间3. 港股互联网：七部委平台经济相关政策将推动其估值从公用事业转向AI科技，具备重估潜力 三、风险与关注 1. AI硬件价格调整或受供给过剩、需求不及预期等因素影响，需关注后续硬件供需及价格走势2. 美联储加息与否存在不确定性，或影响黄金、地产等相关板块表现3. 港股互联网估值切换节奏及政策落地情况待观察，或影响估值修复进程