生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 7月份我国糖浆及预混粉进口量同比、环比均下滑，对国内食糖供应压力有所减轻。6月末开始口岸强化老挝输华糖浆、预混粉的原产地信息溯源，部分企业货物出现清关受阻、退运情况，糖浆及预混粉进口量大幅收窄。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 近期外盘强势上行，提振国内郑糖市场情绪，也使得配额外进口利润大幅收窄，叠加糖浆及预混粉进口下滑，对国内供应端存一定利多。当下市场交易厄尔尼诺带来的主产区减产风险，郑糖跟随外盘情绪回暖，近月受制于高库存反弹空间受限，远月2701合约天气溢价支撑下仍延续偏多思路。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 近月受制于高库存反弹空间受限，远月2701合约天气溢价支撑下仍延续偏多思路。操作上2701多单谨慎持有，追涨需防获利回吐。9-1价差再度走低，多01空09的反套逻辑延续。SR2701支撑位关注5150-5200，压力位关注5400-5450。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 纸浆盘面减仓反弹，日间现货跟涨，盘面升水俄针、贴水银星，接近加拿大及北欧美元报价的人民币进口成本，套利窗口逐步显现。近期，Arauco报价维持670美元/吨不变，一家加拿大供应商将针叶进口报价由640美元/吨下调至630美元/吨，据悉部分发往中国的船货按620美元/吨成交，但随着库存压力缓解，该供应商再度将报价回调至630美元/吨，北欧估价维持630‑650美元/吨，加拿大估价为630-645美元/吨。南美阔叶浆行情表现相对抗跌，Suzano此前告知客户报价维持560‑570美元/吨。6月全球木浆发运同比下降，主要是阔叶浆降幅较大，针叶浆发运同比继续增加，供应压力缓解程度有限，关注浆厂库存能否回落。国内进入8月成品纸价格维持低位，需求改善有限，继续等待旺季到来。综合看，针叶浆目前处于海外主流浆厂成本下方，估值偏低，不过成品纸偏弱外加库存偏高之下，上涨趋势是否开启仍要关注有无新的减产。【交易策略】 成文时间：2026年08月20日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆现货企稳，不过供应偏高的问题仍在，成品纸价格也未走强，关注有无新的减产消息。2701合约压力4800-4850，支撑4500-4550元。操作上，盘面向上突破，空单暂时离场观望，短线若未跌破20均线（4700）可轻仓偏多。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸开工率周环比增加，库存下降，下游刚需采购为主，出库未明显增加，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆 期货研究院 报价持稳，国内现货价格跟随盘面走强，短期成本有一定利多带动，不过双胶纸自身产能宽松，利润承压，上涨高度可能谨慎看待，需关注木浆上涨持续性。 【交易策略】 双胶纸现货持稳，需求未见好转之下，价格偏弱运行，关注木浆价格上涨持续性。2609合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空，不过需注意木浆走势。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，全球以及美国新季减产去库逻辑仍然不能证伪，消费端表现平稳，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，抛储成交表现较好，反映当前现货供应不算充足，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，棉花期价中期支撑逻辑仍在，近期宏观面对于农产品的关注度上升，外盘震荡偏强预期下，国内期价预计跟随偏强波动。 【交易策略】 外盘期价刷新年内高点，短期期价或跟随偏强震荡。操作上建议2701合约多单谨慎持有。棉花2701合约支撑区间16000-16200，压力区间17400-17500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周四期价减仓回落，基本面变化有限，整体继续维持区间预期。消息面来看，本周产地冷库苹果成交价格平稳，陕西纸袋嘎啦好货价格上涨，差货价格下调，山东产区早熟苹果成交价格略有偏弱。目前市场主逻辑继续围绕增产预期差波动。新季明显增产对价格的长期压制仍在，叠加早熟苹果开秤价同比下降，构成市场的主要压力，不过利空情绪也有一定消化，产区天气扰动，叠加嘎啦质量问题，可能会形成预期差支撑。整体期价继续维持区间预期。 【交易策略】 市场趋势性驱动有限，短期期价震荡反复。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周厄尔尼诺题材点燃农产品多头情绪，但红枣期价受制于自身供需问题响应较为平淡。8月份红枣期价经历连续大跌后近期延续超跌反弹，近端估值水平存在修复空间，红枣9月期价增仓大跌创出新低后空头减仓换月。红枣基本面暂时弱势格局难改，但继续下跌空间也相对有限。旧作高库存+消费淡季+产地天气正常丰产预期上升是压制价格的主要因素。当前7000-7400元/吨为主要成本区间，对应新疆低成本产区物化成本约7000元/吨，通货收购成本约7500-8000元/吨，加工成基准交割品仓单成本约9000元/吨，当前盘面已大幅低于此水平。当前处于红枣消费的季节性淡季，走 货几乎处于停滞状态，有效成交及报价并不多，9月份红枣消费才会慢慢过渡至旺季。新季红枣暂时并未遇到不利天气，整体坐果状态良好，但红枣距离下树仍然2-3个月，天气风险并未完全解除。当前新季新疆产量预计在50-5万吨+30万吨旧作结转库存约80-88万吨总供给，而年消费量55-60万吨仍明显供过于求。部分调研机构对新作开秤价预估5-6元/公斤，与2025年的5.65元基本持平或略低。仓单本周注册仓单8138手，环比增-23，同比-1694手。现货好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面7600元/吨左右，环比上周持平，期货端目前远月01合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8300点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况....