股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指小幅反弹，上证指数收高0.24%。期指主力合约也全面反弹回升。成交持仓方面，四个品种成交持仓均出现下降。【重要资讯】 行业方面，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异明显下行。结合行业在指数中所占权重看，有色对300和50带动最强，医药生物则拉动500和1000，电子仍是四大指数主要拖累因素。资金方面，主要指数资金流出幅度均有所减小。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性3274亿元，短端资金成本小幅反弹，流动性宽松环境有所变动。8月LPR显示，1年和5年期均维持不变，表现符合预期。总体上看，国内经济改善减速，外需略有回落，再通胀步伐放慢。宏观政策增量相对有限，加速释放存量为主。海外方面，全球经济上行趋势不变，通胀稳中回落。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期仍在90%左右。美股窄幅震荡，VIX指数明显回落。韩国股市大幅反弹。人民币汇率加速上行。地缘政治风险暂无变动，风险偏好暂未回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月20日星期四 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀放慢存利空影响。国内政策暂无利多，但政策预期利多或增强，海外政策仍偏利多。外盘利空减弱。汇率利多增强。地缘政治风险暂无影响，风险偏好暂时没有利多影响。长期来看，再通胀和基本面修复放慢，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指收付3900点，继续关注该位置支撑力度，以及上方4000点至4010点附近压力，阶段支撑仍在3750点至3800点。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。暂时维持观望，等待市场进一步稳定后入场。后期持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率小幅上升，反套和超额收益空间仍在10%以上。跨期价差方面，12-09、03-12价差均继续向上，持有反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价略有回落，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。