早报

沪铜

• 沪铜09合约收盘107200元/吨，涨幅0.21%，持仓继续减少，临近交割月资金持续移仓离场。
• 外盘LME铜小幅震荡，内外盘走势分化。
• 宏观层面，海外货币政策节奏持续受关注，风险偏好偏谨慎，对铜价形成约束。
• 现货市场，电解铜货源充足，持货商出货意愿尚可，现货升贴水波动有限。
• 下游加工企业维持刚需采购，逢低有少量补库，但大规模备货未出现，终端需求未见明显改善。
• 合约临近交割，市场关注上期所仓单变动、现货成交质量及内外盘价差变化，多空博弈激烈。

钢材

• RB2610收报3032元/吨，HC2610收报3291元/吨。
• 煤矿复产但出煤增量有限，库存低位，炼焦煤强势上涨，成本端支撑增加。
• 淡季需求不稳定，低价资源成交尚可，高价资源成交不佳，钢价反弹乏力。
• 短期钢价或窄幅震荡运行。

氧化铝

• AO2609收报2663元/吨。
• 国内铝土矿偏紧，氧化铝运行产能高位，供应宽松；期现价格跌破完全成本约2750元/吨，高成本产区亏损超200元/吨，或触发被动减产。
• 需求端传统淡季，电解铝运行产能近天花板，氧化铝刚需增量有限。
• 现货市场买卖氛围低迷，整体成交乏力。

沪铝

• AL2609收报23595元/吨。
• 国内产能天花板约束下运行产能触顶，供应刚性不变。
• 需求端建筑型材订单偏弱，铝棒消费走弱、库存由去转增，加工费低位，下游畏高刚需入市。
• 短期震荡回调压力未消，运行产能刚性及低库存限制下方空间。

郑糖

• 受印度可能进口食糖及巴西厄尔尼诺担忧推动美糖震荡小幅走高，郑糖2701月合约周四震荡上行。
• 海关数据显示，2026年7月我国进口食糖47万吨，同比减少27.44万吨。
• 印度政府发布通知，食糖经销商库存上限为15天的使用量，有效期至11月30日。

胶

• 泰国东北部与马来半岛降水偏多，割胶作业放缓，东南亚现货报价走高。
• 国内云南海南产区受雨水影响，胶水产出不及预期，现货报价坚挺。
• 受原油价格坚挺支持，沪胶周四震荡上行。

棉花

• 郑棉主力合约收盘17030元/吨。
• 中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8031.6290吨，实际成交8031.6290吨，成交率100%，成交均价17504.44元/吨，较19日涨80.02元/吨。

铁矿石

• 铁矿石2701主力合约震荡下跌，跌幅1.19%，收盘价707元。
• 全球发运量环比增加，到港量大幅回升，港口库存去库，高炉检修减缓，铁水产量小幅回升。
• 铁矿价格处于震荡走势。

沥青

• 沥青2610主力合约震荡上涨，涨幅2.89%，收盘价4485元。
• 沥青库存有所去库，终端需求逐渐恢复，仍以跟随原油运行为主。

豆粕

• CBOT大豆期货微跌，美豆优良率降至三年同期最低水平，引发市场对美豆单产下降的预期。
• 美国农业部预计2026/2027年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.86亿吨。
• 国内豆粕主力合约M2701报收3267元/吨，涨幅0.44%，外盘美豆强势提振国内豆粕价格。
• 三季度大豆到港高峰期，油厂压榨量保持高位，豆粕库存连续多周累库，供应宽松。

生猪

• 生猪LH2611主力合约收报12315元/吨。
• 8月计划出栏量环比明显增加，生猪现货供应整体宽松，大体重猪源溢价明显，推动压栏惜售情绪。
• 当前缩量更多是二次育肥情绪调节，后期放量压力将逐渐释放。
• 猪肉消费淡季，终端走货偏弱，但立秋降温后叠加开学季、中秋国庆备货预期，屠宰开工回暖，远月合约获得消费改善情绪支撑。

原木

• 原木2611主力合约收盘823元/吨，日增仓256手。
• 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为800元/方，江苏太仓港4米中A辐射松原木现货价格为800元/方，较昨日持平。
• 后续关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪。