2025财年,Costco作为全球仓储会员店领导者,总收入达2699亿美元,净利润81亿美元,全球门店914家,付费会员8000万,单店效率等多项指标领先山姆。然而,中国区表现承压:入华7年仅开出7家门店,销售额不足100亿元人民币(仅为山姆一半),续费率60%-70%(远低于全球90%水平)。中国区承压主要源于本土化适配不足、缺乏即时履约与线上业务、高频入口品类存在短板、山姆先发形成的会员卡排他壁垒,以及全球统一的低毛利模型和苛刻的物业要求导致的慢扩张节奏。近期Costco推出688元年费黑钻卡并上线京东旗舰店,短期仍不会加速扩张,需走差异化竞争路径。