化工日报：天然橡胶社会库存去化放缓

市场要闻与数据

• 期货方面：RU主力合约18215元/吨（+180元/吨），NR主力合约15165元/吨（+185元/吨），BR主力合约14680元/吨（+225元/吨）。
• 现货方面：云南产全乳胶17500元/吨（+150元/吨），青岛保税区泰混17220元/吨（+160元/吨），青岛保税区泰国20号标胶2285美元/吨（+25美元/吨），青岛保税区印尼20号标胶2215美元/吨（+25美元/吨），中石油齐鲁石化BR9000出厂价格14600元/吨（+500元/吨），浙江传化BR9000市场价14500元/吨（+300元/吨）。

市场资讯

• 中国橡胶轮胎出口：2026年前7个月出口量576万吨（+2.4%），金额963亿元（-3%）；新的充气橡胶轮胎出口量554万吨（+2.2%），金额923亿元（-3.2%）；汽车轮胎出口量482万吨（+0.6%），金额774亿元（-5.5%）。
• ANRPC预测：2026年6月全球天胶产量120.7万吨（-3.7%），消费量130万吨（+3.3%）；上半年产量606.9万吨（-2.3%），消费量751.3万吨（-1.3%）；2026年全球天胶产量1531万吨（+2.3%），消费量1541.1万吨（+0.7%）。
• 中国天然橡胶进口：2026年6月进口量48.32万吨（+14.28%），同比增加4.27%；1-6月累计进口313.11万吨，累计同比增加0.17%。
• 国内乘用车市场：2026年7月零售146.1万辆（-20.9%），累计零售1017.3万辆（-20.3%）。

市场分析

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：RU基差-715元/吨（-30），RU主力与混合胶价差995元/吨（+20），NR基差340.00元/吨（-27.00）；全乳胶17500元/吨（+150），混合胶17220元/吨（+160），3L现货18150元/吨（+50）；STR20#报价2285美元/吨（+25），全乳胶与3L价差-650元/吨（+100），混合胶与丁苯价差2620元/吨（-340）。
  • 原料：泰国烟片83.90泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水75.00泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.50），泰国胶水-杯胶7.00泰铢/公斤（+0.00）。
  • 开工率：全钢胎开工率64.13%（+0.49%），半钢胎开工率64.89%（+0.32%）。
  • 库存：天然橡胶社会库存642100吨（-2869），青岛港库存1153741吨（-551），RU期货库存147480吨（-410），NR期货库存15624吨（-1008）。
  • 策略：RU及NR谨慎偏多。海外雨水扰动放缓，供应回升趋势难改，国内到港量逐步回升，但国内仍受雨水扰动，成本端支撑强。部分装置复产或促使轮胎厂开工率环比回升，但订单偏弱，限制开工率回升空间。原料支撑叠加国内去库延续，胶价有望延续偏强运行，但旺季供应及下游订单偏弱对价格上方仍有压制。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：BR基差-280元/吨（+75），丁二烯中石化出厂价12200元/吨（+550），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14600元/吨（+500），浙江传化BR9000报价14500元/吨（+300），山东民营顺丁橡胶14200元/吨（+150），顺丁橡胶东北亚进口利润-2282元/吨（+245）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶开工率75.19%（+0.64%）。
  • 库存：顺丁橡胶贸易商库存6560吨（-380），顺丁橡胶企业库存21050吨（-1320）。
  • 策略：BR谨慎偏多。顺丁橡胶基本面改善有限，现货跟随上游原料上涨，但基差偏弱。上游开工率处于同比高位，供应充裕，但目前生产利润转为亏损，或抑制后期产量回升。下游轮胎需求淡季特征，订单偏差，后期关注原料补库需求。上游丁二烯短期价格或延续偏强运行。预计顺丁橡胶价格将向上修复生产亏损，重点关注生产利润变化。

风险

美伊冲突进展，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。