早盘观察：天然橡胶及20号胶：全钢轮胎社会库存去化

【银河期货】早盘观察-20260903 天然橡胶及20号胶：全钢轮胎社会库存去化 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收18750点，上涨+90点或+0.48%。截至前日12时，销地WF报收18000-18150元/吨，越南3L混合报收18500-18550元/吨，泰国烟片报收24000元/吨，产地标二报收16300-16400元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力11合约报收15905点，上涨+145点或+0.91%。新加坡TF主力11合约报收231.7点，下跌-2.3点或-0.99%。截至前日18时：烟片胶船货报收2880美元/吨，泰标近港船货报收2345-2370美元/吨，泰混近港船货报收2345-2370美元/吨，马标近港船货报收2335-2360美元/吨，人民币混合胶现货报收17650-17670元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力11合约报收14930点，下跌-40点或-0.27%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14900-15000元/吨，山东民营顺丁报收14900-15000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14900-15000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14900-15100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14900-15000元/吨。山东地区丁二烯报收14400-14500元/吨。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【重要资讯】 援引QinRex数据：2026年前7个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为76.5万吨，同比降21%。其中，标胶合计出口74.7万吨，同比降21%；烟片胶出口1.7万吨，同比降19%；乳胶出口0.03万吨，同比降25%。1-7月，出口到中国天然橡胶合计为9万吨，同比降49%；混合胶出口到中国合计为5.7万吨，同比增90%。综合来看，印尼前7个月天然橡胶、混合胶合计出口84.8万吨，同比下降15%；合计出口到中国14.7万吨，同比降29%。 【逻辑分析】 2026年7月，国内乘用车市场均价连续7个月下跌至15.47万元，跌幅收窄，小幅利多商品。2026年9月，RU合约成交量PCR（认沽认购比）下滑至57.3，持仓量PCR下滑至57.0，RU合约PCR连续2个月加速下滑，利空RU。2026年8月，国内全钢轮胎社会库存连续3个月去库至6.03万条，加速去库，小幅利多NR。 【交易策略】 1.单边：RU主力01合约空单持有，止损宜下移至18870点近日高位处；NR主力11合约观望，关注15990点近日高位处的压力。 2.套利（多-空）：观望。 3.期权：观望。 (潘盛杰投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据) RU、NR日报 【银河期货】早盘观察-20260902 天然橡胶及20号胶：RU交割量持续减少 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收19005点，上涨+130点或+0.68%。截至前日12时，销地WF报收18150元/吨，越南3L混合报收18600-18650元/吨，泰国烟片报收23900-24000元/吨，产地标二报收16300-16400元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力11合约报收16210点，上涨+190点或+1.17%。新加坡TF主力11合约报收236.5点，上涨+0.9点或+0.38%。截至前日18时：烟片胶船货报收2880美元/吨，泰标近港船货报收2380-2400美元/吨，泰混近港船货报收2380-2400美元/吨，马标近港船货报收2370-2390美元/吨，人民币混合胶现货报收17850-17870元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，11月合约报收14980点，上涨+380点或+2.54%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14500-14700元/吨，山东民营顺丁报收14300-14500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14500-14700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14700-14800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14500-14600元/吨。山东地区丁二烯报收13350-13650元/吨。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【重要资讯】 援引证券时报消息：2026年上半年，受原材料涨价、海运费高企及欧美贸易壁垒影响，轮胎行业普遍承压，呈现“增收不增利”分化态势。赛轮轮胎凭借海外产能布局展现韧性，营收与净利双增；贵州轮胎、通用股份利润亦实现正增长。反观玲珑轮胎与森麒麟，受汇兑损失、海外工厂亏损及毛利率下滑拖累，利润大幅下滑；三角轮胎净利也有所下降。行业整体面临“量增价弱”格局，尽管企业多轮提价，但成本压力依然显著。展望后市，欧盟对华轮胎反倾销税已于7月生效，贸易环境的不确定性仍是行业面临的最大变量。 【逻辑分析】 2026年1月至7月，国内规模工业企业利润总额报收4.58万亿元，月均盈利6545亿元，边际增速，利多商品。2026年8月，国内汽车库存预警指数连续2个月累库至62.3%，创2024年3月以来新高，同比累库+5.3%，连续7个月加速累库，利空商品。2025年9月至2026年8月，RU合约累计交割9.39万吨，创2013年5月以来新低，连续2个月加速减量，利空RU月差。 【交易策略】 1.单边：RU主力01合约观望，关注18705点近日低位处的支撑；NR主力11合约择机试多，宜在15830点近日低位处设置止损。 2.套利（多-空）：观望。 3.期权：观望。 (潘盛杰投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据) RU、NR日报 【银河期货】早盘观察-20260901 天然橡胶及20号胶：中美PPI环比下滑 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收19005点，上涨+130点或+0.68%。截至前日12时，销地WF报收18150元/吨，越南3L混合报收18600-18650元/吨，泰国烟片报收23900-24000元/吨，产地标二报收16300-16400元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力11合约报收16210点，上涨+190点或+1.17%。新加坡TF主力11合约报收236.5点，上涨+0.9点或+0.38%。截至前日18时：烟片胶船货报收2880美元/吨，泰标近港船货报收2380-2400美元/吨，泰混近港船货报收2380-2400美元/吨，马标近港船货报收2370-2390美元/吨，人民币混合胶现货报收17850-17870元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，11月合约报收14980点，上涨+380点或+2.54%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14500-14700元/吨，山东民营顺丁报收14300-14500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14500-14700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14700-14800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14500-14600元/吨。山东地区丁二烯报收13350-13650元/吨。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【重要资讯】 援引ANRPC预测：2026年7月全球天胶产量预计降至132.1万吨，环比降5.2%；消费量增至129.7万吨，环比增0.8%。全年天胶产量料增2.1%至1527.9万吨，中国、印度、马来西亚等国增产，印尼、越南减产；消费量料增0.4%至1535.6万吨，中国、印度等国需求增长，泰国、越南等国下滑。7月天胶价格保持韧性，主要受季节性供应改善、下游需求强劲及地缘政治不确定性加剧影响。中东局势动荡推高原油风险溢价，7月底布伦特原油现货价升至96.95美元/桶。消费端，中国和印度主导全球需求增长，得益于轮胎及电动汽车需求稳定、印度制造业PMI扩张及汽车销量创纪录。 【逻辑分析】 2026年7月，国内商品PPI环比下滑-0.7%，美国商品PPI环比下滑-0.78%，中美商品PPI连续3个月加速下跌，利空商品。援引隆众统计：国内青岛保税区内库存累库至7.7万吨，同比去库-13.7%，连续4周跌幅收窄，边际累库；区外库存连续5周去库至55.1万吨，同比累库+32.5%，连续2周加速累库。 【交易策略】 1.单边：RU主力01合约观望，关注18705点近日低位处的支撑；NR主力11合约择机试多，宜在15830点近日低位处设置止损。 2.套利（多-空）：观望。 3.期权：观望。 (潘盛杰投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据) RU、NR日报 【银河期货】早盘观察-20260831 天然橡胶及20号胶：ANRPC出口增速持续放缓 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收18905点，上涨+95点或+0.50%。截至前日12时，销地WF报收18000元/吨，越南3L混合报收18550元/吨，泰国烟片报收23900元/吨，产地标二报收16300-16400元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力完成换月，11月合约报收16060点，上涨+115点或+0.72%。新加坡TF主力完成换月，11月合约报收235.5点，上涨+2.7点或+1.15%。截至前日18时：烟片胶船货报收2910美元/吨，泰标近港船货报收2380-2400美元/吨，泰混近港船货报收2380-2400美元/吨，马标近港船货报收2370-2390美元/吨，人民币混合胶现货报收17800-17820元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力10合约报收14435点，上涨+45点或+0.31%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14300-14400元/吨，山东民营顺丁报收14000-14200元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14200-14400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14300-14400元/吨。山东地区抚顺石化丁苯150