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这份研报主要分析了哪些有色金属？
本研报主要分析了铜、锌、铝、锡、铅、镍及不锈钢等有色金属的日度市场动态。铜方面关注沪铜走势、LME现货铜升水及全球产量预期；锌方面分析了伦锌库存、国内锌价调整及TC变化；铝产业链方面探讨了铝价跟随铜价回落的情绪影响及氧化铝、再生铝供需；锡价分析了市场情绪回调及资金情绪变化；铅价关注全球利率上升下的整理态势及再生铅供应波动；镍及不锈钢方面讨论了全球债务风险、印尼产能投放及国内需求端变化。这些内容覆盖了主要工业金属的供需关系、价格走势及宏观影响。
研报对有色金属行业的发展趋势有何看法？
研报指出，全球主要经济体长端国债收益率上升及地缘政治扰动压制市场风险偏好，影响有色金属整体情绪。铜市供需不匹配但需求坚挺，预计2026年全球铜需求增长1.9%至2,780万吨，中国消费增长2.7%至1,600万吨。锌价回调但趋势未完全破坏多头，关注美债拍卖与美联储会议纪要。铝价跟随铜价回落，建议暂时观望。锡价回调，建议等待盘面企稳。铅价保持整理，关注需求变化及进口压力。镍窄幅波动，印尼新精炼镍产能投放影响供需。不锈钢窄整理，印尼端扰动减弱，国内排产回升。总体看，有色金属行业面临宏观利率环境与供需结构变化的双重影响，不同品种表现分化，需关注各自供需特点及宏观环境变化。
报告中重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了铜、锌、铝、锡、铅、镍及不锈钢等有色金属的日度市场动态及宏观影响。铜方面关注沪铜走势、LME现货铜升水及全球产量预期，特别是智利铜产量下调、TC逼近-200美元等关键信息。锌方面分析了伦锌库存、国内锌价调整及TC变化，关注现货库存回升与下游开工情况。铝产业链方面探讨了铝价跟随铜价回落的情绪影响，以及氧化铝、再生铝的供需关系与期权策略。锡价分析了市场情绪回调及资金情绪变化，关注美元走势及矿端影响。铅价关注全球利率上升下的整理态势，以及原生检修、再生铅供应波动等细节。镍及不锈钢方面讨论了全球债务风险、印尼产能投放及国内需求端变化，特别是印尼镍矿增补配额的不确定性。这些内容覆盖了主要工业金属的供需关系、价格走势及宏观影响。
当前有色金属市场处于什么状态？
当前有色金属市场整体情绪受全球主要经济体长端国债收益率上升及地缘政治扰动压制而走弱。铜价处于冲高后的回调中，沪铜主力合约支撑区间105000-106000元/吨，压力区间110000-112000元/吨。锌价显著调整，伦锌库存增加，国内锌价回调，下方支撑25000-25200，上方压力25800-26000。铝价跟随铜价回落，建议暂时观望，上方压力25000-26000，下方支撑22000-22200。锡价回调，建议暂时观望等待企稳，上方压力450000-470000，下方支撑380000-400000。铅价保持整理，上方压力15800-16000，下方关注15200-15400。镍窄幅波动，上方暂关注13.3-13.5万元，下方关注12.5-12.8万元。不锈钢窄整理，下方关注14000-14200，上方暂观15200-15500。总体看，市场处于调整期，不同品种表现分化，需关注各自供需特点及宏观环境变化。
研报提示了哪些风险？
本报告提示了以下风险：宏观层面，全球主要经济体长端国债收益率上升及地缘政治扰动可能持续压制市场风险偏好，影响有色金属整体情绪。供需层面，需关注智利铜产量预期下调、铜精矿加工费TC逼近-200美元、刚果金铜矿出口受限等铜市供给端风险；伦锌库存显著增加、国内锌价调整及TC变化等锌市风险；印尼新精炼镍产能投放、国内不锈钢排产回升等镍不锈钢供需变化风险；铝产业链情绪走弱、氧化铝价格环比下跌、再生铝合金开工率持续走弱等铝市风险；锡价回调、美元走势及资金情绪变化等锡市风险；铅价整理、原生检修、再生铅供应波动等铅市风险。此外，还需关注美国计划对伊朗实施经济孤立措施可能加剧中东紧张局势，以及中日英减持美国国债、中国持债创2008年来新低等宏观金融风险。这些因素可能对有色金属市场带来不确定性。