国信石化化工油气炼化农化氟化工月度观察

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 油气炼化：7月以来原油价涨超30%，布伦特约90美元/桶，WTI 83-84美元/桶，霍尔木兹等海峡通行受限致全球原油供给端受超1000万桶/日影响，成品油供给缺口600-700万桶/日，裂解价差翻倍，推荐恒逸石化、两桶油、民营炼厂等。 2. 炼化细分品：PX价1105美元/吨，价差超300美元/吨；PTA价6260元/吨，价差570元/吨，盈利可观，推荐荣盛石化、恒逸石化。 3. 氟化工：制冷剂32、125等价差超4万元/吨，新能源车带动134A需求增长；含氟电子材料如PTFE国产替代推进，推荐巨化股份、东岳集团、永和股份等。 4. 农化：磷矿石中长期紧平衡，磷矿价格维持高位；磷肥受硫磺成本挤压，新能源带动磷酸铁需求增长；草甘膦因北美需求下滑价回落，草铵膦因供给紧、需求增价上涨；北美草铵膦出口旺季或在年底催化行情，短期重点关注草铵膦，关注利尔化学、利民股份。 5. 厄尔尼诺影响：今年11-12月或现史上最强厄尔尼诺，极端天气或影响下季粮食产量推高粮价，近期农产品期货价上行；极端天气利于细菌虫类繁衍，提升杀菌剂、杀虫剂需求，关注利民股份、太和股份（杀菌剂）、阳东化工、海利尔（杀虫剂）；明年厄尔尼诺致作物种植面积提升，带动除草剂需求增长。 二、风险与关注 1. 中东海峡通行情况、硫磺价格波动、磷肥出口政策、制冷剂海外补库进度、新能源用含氟材料落地情况需跟踪。 2. 全球害虫及植物病菌发展情况需关注。