国信石化化工2026核心方向炼油炼化钾肥磷化工氟化工

油气：全球降息周期开启，石油需求温和复苏。供给端OPEC+暂停增产，预计2026年布伦特油价中枢在60-65美元/桶。预计2026年天然气消费量约4500亿立方米，2030-2040年国内消费峰值约6500-7000亿立方米。

【国信石化化工2026核心方向】 炼油炼化：原油价格稳定在中高水平，下游炼油、炼化利润修复，副产品硫磺提供较大利润增量。叠加“反内卷”政策推动，预计成品油及PX-PTA行业供给侧将得到优化。相关公司：中国石化、荣盛石化、新凤鸣、桐昆股份。 钾肥：全球钾肥行业寡头垄断，供需紧平衡，未来价格有望保持高位。相关公司：亚钾国际。 磷化工板块：储能领域需求带动磷酸铁及磷矿石新增需求大幅增长，磷矿石价值重估，中长期价格将维持高位。相关公司：川恒股份、云天化、兴发集团。 氟化工：制冷剂供给受限且集中度高，价格脱离周期品定价，呈现超长景气周期上涨态势。液冷方案带动氟化液及制冷剂需求快速增长，建议关注液冷氟化液应用进展。储能需求推动PVDF氟供需关系持续优化。相关公司：巨化股份、三美股份、东岳集团。 MDI&TDI：美国降息周期拉动海外MDI需求，海外装置供给受限叠加关税影响抬高全球MDI贸易成本，原材料成本下降产品利润持续修复。相关公司：万华化学。 可持续航空燃料(SAF)：2025年欧洲强制添加2%比例SAF将推动生物航煤产品价格上行，未来全球其他国家及区域可能推动类似政策，SAF长期需求有望持续高增长。相关公司：嘉澳环保、卓越新能。 电子树脂板块：电子树脂是覆铜板制作材料中唯一具有可设计性的有机物，是提高覆铜板性能的关键。AI服务器及部分普通服务器带动高端电子树脂消费量增长。相关公司：圣泉集团。