实时债市及权益市场8月解盘：策略展望与组合建议

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 债市：8月呈现短端上行、长端下行的平坦化曲线，10年期国债下行3BP至1.68%，1年期上行6BP至1.20%，资金面以隔夜逆回购为支撑，政策利率向短端过渡引发机制摩擦2. 权益：8月呈小盘成长、大盘价值极端分化，中证1000涨12%，中证红利跌1.25%，分化度近14个百分点，属存量调仓驱动的结构性行情二、风险与关注 1. 债市：8月末至四季度政府债供给上升，或形成长端潜在压力2. 权益：成长风格拥挤度高，半年报披露期业绩波动大，美联储会议纪要影响风险偏好3. 政策：8月20日LPR报价为关键窗口，或影响市场节奏 三、投资策略 1. 债市：组合以票息为核心，配置2-3年中高等级信用债，维持中性久期，回避定价混乱的1年期利率债，等待LPR明朗后补短端，拉长端预留四季度弹性2. 权益：总仓位中性，成长仓位止盈并控制单主线敞口在30%以内，逆向补仓红利与消费，用黄金、转债做分散，单一主题不超权益仓位1/3，权益回撤控在组合净值1.5%以内3. 其他：重点跟踪8月20日LPR、政府债发行计划、半年报披露情况