核心观点与市场分析
中报业绩期尾声，A股震荡整理，风格轮动，通胀压力缓解，就业和零售数据下修，流动性紧缩预期改善，但美债利率仍对市场形成压力。两市成交未见显著放大，指数或进入阶段性震荡整理，推荐搭配卖看涨金融形成备兑组合。
黄金价格回升但缺乏新驱动，转入高位震荡，单边操作需谨慎，可尝试期权双贵金属卖策略或逢低构建牛市价差组合。铂钯在与金银同步见底回升至阶段高位后呈现上行乏力迹象，铂金表现强于钯金，做多铂钯比可继续持有。
原油与黑色系
原油震荡观望，关注远月跟随原油逢高做空机会；关注11-1月差。铁矿石黑色12701铁水复产预期增强，矿价低位震荡，多单逐步止盈，09和01合约分别关注1400元和焦煤JM2701蒙煤价格强势上涨，焦煤走强1600元附近压力。焦炭J2609仓单抑制盘面，近月多单可逐步止盈。
有色金属
铜CU2609美债利率上行，金属估值承压观望，主力参考106000-108500，短期观望，待事件驱动。铝AL2609宏观进入短暂数据真空期，内外铝价震荡回落，空单谨慎持有。锌ZN2610海外库存继续去化，利率上行压制锌价，25500支撑。锡SN2609美伊冲突再起反复，锡价夜盘回落，前期多单继续持有，回调低多思路为主。镍NI2609成本支撑与宽松预期博弈，镍价短期区间震荡，主力参考127000-132000，短线区间操作为主。不锈钢短期震荡偏弱，成本抬升与高库存博弈，关注低位估值配置机会，主力参考14000-14700。
新能源与化工品
多晶硅PS2609担心有价无市以及恰逢换月，多头减仓导致价格快速下跌，观望。偏强震荡，主力参考14.8-15.8万，回调至区间。碳酸锂LC2701基本面韧性，盘面偏强震荡，关注去库数据下沿，考虑低多，关注现货基差变动及采买心态。
聚酯与塑料
PTA2609库存下降至低位，装置回归预期下加工费预期承压，高做空机会。PF单边跟随TA/EG波动，盘面加工费在600-900区间震荡。短纤PF2610供需驱动有限，跟随原料波动。瓶片减产计划增加，现货加工费低位有支撑，关注下游补货和上游检修情况，短期关注1-5价差逢低正套机会，中期关注远月二2价差。
EG2609近端持续去库，远期预期转弱，基差和月差大幅走强，逢高做空机会。
化工品
纯苯BZ2610地缘反复叠加低库存格局，短期偏强暂观望。苯乙烯EB2610地缘反复但供需驱动有限，随原料波动暂观望。LLDPEL2609供需格局有所好转，且中东局势反复，塑料震荡上涨观望。PPPP2609供应存增量预期，但中东局势反复，PP偏强震荡观望。甲醇MA2610关注地缘发展，甲醇震荡运行观望为主。烧碱SH2609供需波动有限，价格窄幅震荡观望。PVCV2609基本面支撑不足，盘面趋弱震荡观望。纯碱SA2609过剩格局无法缓解，盘面再度走弱，短空参与。玻璃FG2609需求疲软，弱势难改，盘面再度走弱，估值较低空单参与价值不大，暂观望。尿素UR2609供需基本面偏弱，价格承压下行，卖出虚值看涨期权。
天然橡胶与农产品
天然橡胶RU2701海外供应扰动，及BR走强提振RU上行，偏空思路对待。合成橡胶BR2610中东局势反复，成本支撑较强，BR仍有向上动能，短期BR2610在13600-15000之间震荡。集运欧线EC2610强现实弱预期拉扯观望。
柏类M2701/RM美豆走势偏强，单产担忧支撑行情，震荡偏强。生猪LH26011阶段性供需趋紧，现货带领基差走强，谨慎操作。玉米C2611成本端支撑盘面，现货供强需弱格局延续，谨慎操作。油脂P2701/Y27马棕震荡，连棕表现强势，区间震荡。01/01合约01/01701白糖SR2701现货报价持稳为主，外强内弱格局延续，短期观望。棉花CF2701市场刚需采购为主，棉花价格延续调整，多单减持。鸡蛋JD2610蛋价有稳有涨，高价有所谨慎，短期观望。苹果AP2610好果价格坚挺，期价震荡运行，反弹偏空。红枣CJ2701现货成交尚可，盘面震荡偏弱，区间震荡。
