2024年-2026年多晶硅行业三轮自律挺价行情对比分析

主要结论与核心观点

• 制度演进：第三轮自律挺价较前两轮在制度设计上进步显著，通过《成本核算通则》统一成本口径、强制性能耗国标倒逼落后产能出清、以《价格法》衔接执法，并采用"不低于成本销售"规避反垄断风险。
• 基本面恶化：当前行业供需形势较前两轮自律时期更为严峻，企业库存突破30万吨，叠加近6.7万吨期货仓单，显性库存可用天数超3个月；2026年全球光伏新增装机收缩，国内上半年新增装机同比降幅超60%。
• 短期支撑与长期趋势：价格短期在成本线附近获得支撑，但若需求无实质性回暖、库存去化缓慢，部分高成本企业可能率先打破自律，导致价格再度向头部成本靠拢。第三轮自律更可能起到"缓跌"效果，长期价格上行需等待强制性能耗新标落地推动产能出清，并伴随需求端边际改善。

三轮自律挺价对比

• 第一轮（2024年5月）："乐山倡议"，行业自律型，未设执行机构，最终因缺乏强制措施而失败，价格跌至3万元/吨附近。
• 第二轮（2025年6月）：中央反内卷政策驱动，设立收储平台"光和谦成"，但因涉嫌垄断被叫停，价格最终跌至头部企业成本线附近。
• 第三轮（2026年8月）：八巨头签署《反内卷倡议书》，核心承诺包括成本底线、相互监督、能耗合规，并建议配套惩戒措施。

关键数据

• 库存：2026年企业库存突破30万吨，期货仓单近6.7万吨，显性库存可用天数超3个月。
• 需求：2026年全球光伏新增装机收缩，国内上半年新增装机同比降幅超60%。
• 价格：2026年7月多晶硅复投料现货价格跌至3.175万元/吨，较年初高点下跌43%。

研究结论

• 第三轮自律挺价制度设计更完善，但难以改变行业趋势，短期内或缓跌，长期价格上行需依赖产能出清与需求改善。