工业硅、多晶硅周报：企业挺价，盘面震荡为主

1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2611价格较上一周下跌0.06%，收盘于8790元/吨。本周工业硅期货价格震荡上行，供给端减产消息叠加煤炭价格上涨，工业硅价格短期偏强震荡。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2609价格较前一周下跌1.94%，收盘于38430元/吨，行业协同挺价，现货价格持续上涨，期货价格震荡为主。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.5工业硅生产成本及电价 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅成本要素分析 1.8工业硅生产利润与周度产量 n本周供给波动较小。本周新疆新增一台，四川某厂减产1台，宁夏某厂减产1台。下周甘肃或存复产可能，8月产量较月初预期稍有提高。 1.9工业硅开工率与月度产量 1.10工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n8月预估多晶硅产量在11.5万吨上下。某大厂三产区产量继续释放。内蒙古地区：某厂继续维持检修，复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂因设备问题暂时停产，产量影响1千吨；新疆地区：某厂复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂老厂部分产能维持检修；青海地区：某厂8月排产小幅抬升，预计增加产量1千吨；结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n8月多数硅片厂家降低开工率，排产在52GW上下，实际排产需关注各硅片厂具体产出情况。尺寸结构方面，183产品占比约8.2%,210RN占比54.7%,210N占比29.5%,其余硅片尺寸占比持续维持约7.6%。受海外需求及市场货源紧缺影响，有厂家将部分炉台转向生产183N硅片。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n本周电池片环节开工率整体守稳，行业产能利用率维持在相对平稳水平，未见明显波动。多数企业延续月初既定的排产计划执行，产线运行节奏保持稳定，主动调整产出的意愿不强，供应端的边际增量有限。前期价格上涨，部分电池厂虽有增产意愿，但暂未有落实，而随着市场情绪的降温，此前因涨价催生的增产意愿面临进一步消退的可能。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10光伏组件生产利润与产量 n本周光伏组件环节开工率整体守稳，行业供给端暂未出现明显波动。多数企业维持月初既定排产计划，产线负荷与产能利用率保持平稳运行，大规模调整排产的行为尚未出现，整体开工水平与上周基本持平。但中小企业成本承受能力有限，且价格传导受阻，组件成交持续清淡，不排除部分企业被迫下调排产的可能，组件环节开工率或面临阶段性回落风险。 2.11光伏组件企业月度开工率及产量 2.12多晶硅库存 n受制于需求端放量不足、整体成交偏淡的现状，供需错配问题延续。本周虽有零星实单成交落地，打破前期成交停滞局面，但并未形成规模化去库效应，上游生产企业及流通环节库存存量依旧偏高，行业整体库存压力尚未得到实质性缓解，持续制约市场价格回暖及行情反弹空间，目前多晶硅工厂库存在30万吨以上。 2.13硅片库存 n下游电池端按需采购，拿货节奏以随用随采为主，并未出现集中补库或大幅压减订单的极端情况。多数硅片厂家成品库存处于合理可控水平，暂无明显库存承压、高垒库风险，部分企业通过灵活排产、匹配下游实际需求，进一步缓释库存压力。市场整体供需博弈相对温和，短期库存端暂未形成对价格的强扰动因素。 2.14电池片库存 n本周电池片库存走势呈现结构性分化，但行业整体库存水平仍处偏低区间。中小尺寸电池片得益于海外市场持续抢单需求的拉动，出库节奏稳健，库存周转效率较高，出清速度较快，部分规格产品甚至出现阶段性紧俏，库存水位处于相对低位。大尺寸电池片方面，由于国内市场需求持续低迷，终端采购意愿薄弱，消耗速度偏慢，库存环比出现小幅微增，呈现出“绝对量不高、边际累库”的特征。 2.15光伏组件库存 n本周国内组件行业库存小幅增长。虽然部分企业消耗自有电池片库存交付前期订单，但受供应收缩、新单承接不足影响，组件成品库存小幅抬升。下游采购力度偏弱，集中备货行情尚未出现，对成品库存去化拉动有限。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅行情进入涨价兑现后的实单消化与价位验证阶段。部分厂家再度补调报盘，市场呈现合约报价坚挺、现货灵活博弈的格局。DMC主流商谈区间上移至13000-13500元/吨，局部现货冲高至14000元/吨，生胶、107胶等制品跟涨节奏不一。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n行业协同减排、控产挺价持续落地，多套单体装置检修降负，本周开工率维持61.67%低位。主流单体厂预售订单排至8月底-9月上旬，厂库处于低位，控量挺价意愿强烈。供给端多空变量交织，检修装置收紧货源，而后期复产装置将带来增量，市场低价货源持续出清，贸易环节抛压有限。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 4.2出口 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn