股指期货日度策略报告

摘要

周二股指总体上涨，上证指数收涨0.19%，期指主力合约全面下行。成交持仓方面，IC成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。

重要资讯

• 行业表现：31个一级行业中较多下跌，行业涨跌差异下降。银行对300和50指数有支持作用，非银金融拖累300和50指数，医药生物、电力设备拖累500和1000指数，电子对四大指数均有负面影响。
• 资金流向：主要指数资金均为流出。
• 政策与消息：央行公开市场操作净回笼流动性958亿元，短端资金成本小幅下行，流动性总体延续宽松态势。国内经济改善减速，外需略有回落，再通胀步伐放慢。宏观政策增量相对有限，加速释放存量为主。海外方面，全球经济上行趋势不变，通胀稳中回落，美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期仍在90%左右。美股高位回落，VIX指数反弹上升。韩国股市出现调整。人民币汇率延续强势。地缘政治风险暂无变动，避险情绪有所增加。

市场逻辑

• 国内经济：基本面数据改善放慢，利多减弱，再通胀放慢存利空影响。国内政策暂无利多，但政策预期利多或增强，同时海外政策利多加大。
• 外盘：外盘利多减弱，汇率利多不变。
• 地缘政治：地缘政治风险利空不强，避险情绪影响偏空。
• 长期关注：再通胀和基本面修复放慢，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。

交易策略

• 股指策略：沪指延续上行走势，即将挑战4000点压力位，下方3750点至3800点支撑不变。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。多头头寸继续持有，并延续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。
• 期现套利：IM远端年化贴水率继续扩大，反套和超额收益空间升至12%，存在一定机会。
• 跨期价差：12-09、03-12价差一下一上，继续持有反套头寸。
• 跨品种：IH、IF对IC、IM比价略有反弹，维持观望并等待中长期方向明确。
• 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
• 指数压力与支撑：沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。