生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

白糖：国际原糖市场因厄尔尼诺天气影响，供应端预期收紧，价格快速上涨后存获利回吐压力，但短期仍有支撑。国内糖价受国际原糖走强和天气扰动驱动，但高库存压制近月期货，内外价差走扩。市场等待库存去化信号，01合约有望跟上外盘节奏，短期预计震荡调整。

纸浆：针叶浆期货在海外主流成本下方，估值偏低，技术面短期企稳，但供应偏高且成品纸价格未企稳，向上空间有限，低位区间运行。操作上，短线以近期低点作为止损轻仓多。

双胶纸：双胶纸现货价格低位持稳，下游刚需采购为主，成本端海外针叶浆价格冲高回落，国内港口现货跟随，利多减弱。产能宽松，利润承压，短期价格低位整理，走势偏弱。操作上，方向偏空，短期低位暂时观望。

棉花：外盘美棉震荡偏强预期仍在，国内市场关注宏观、抛储与新季天气。抛储成交表现较好，现货供应不算充足，新疆高温天气对棉花单产制约仍存，期价中期支撑逻辑仍在。短期面临压力位考验。操作上建议2701合约多单谨慎持有。

生鲜果品板块：

• 苹果：市场围绕增产预期差波动，新季明显增产对价格长期压制仍在，早熟苹果开秤价同比下降。产区天气扰动和嘎啦质量问题或形成预期差支撑，短期期价或面临支撑。操作上建议区间思路对待。
• 红枣：红枣期价受供需问题响应平淡，旧作高库存、消费淡季、产地丰产预期压制价格。当前处于消费淡季，新季丰产预期上升，价格下跌空间有限。操作上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。

关键数据：

• 鲜苹果出口量：2026年6月环比减少4.45%，同比增加48.34%。
• 全国主产区苹果冷库库存量：截至2026年8月13日为55.42万吨，同比增加9.29万吨。
• 红枣物理库存：本周36家样本点环比减少0.44%，同比增加3.27%。
• 我国食糖进口量：2026年7月为47万吨，同比减少27.44万吨；1-7月累计进口160.70万吨，同比减少17.51万吨。
• 巴西中南部地区甘蔗压榨量：2026年7月为4608万吨，较去年同期下降8.4%。
• 我国棉花进口量：2026年7月为9万吨，环比减少2万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口103万吨，同比增加98.7%。
• 储备棉销售：8月18日成交8050.537吨，成交率100%，平均成交价格17324元/吨。

研究结论：

• 白糖：短期震荡调整，关注库存去化信号。
• 纸浆：低位区间运行，操作上短线轻仓多。
• 双胶纸：短期价格低位整理，走势偏弱。
• 棉花：短期面临压力位考验，多单谨慎持有。
• 苹果：区间思路对待，短期或面临支撑。
• 红枣：价格下跌空间有限，操作上持有空9多1反套。