若羽臣（若雨辰）投资更新推荐

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 本次为东吴证券对若羽臣的投资更新分享，核心逻辑为：若羽臣2026年利润预计3.5-4亿，2027年利润预计5-5.5亿以上，对应增速40%-50%以上，2027年估值仅约15倍，属高增低估值标的。 二、公司业务基本面情况 1. 自有品牌-占家（茶萃）：2021年起运营，2026年上半年增速60%-70%（超此前50%预期），预计2026年营收15亿（2025年为10亿），净利率当前11%，随规模化有望提升，后续空间至少翻倍，多香型、新品类拓展提供增量。 2. 自有品牌-翡翠（保健品）：2025年营收超7亿，2026年目标营收10亿以上；2025年因跨境保健品流量倾斜问题经营承压，2026年恢复至较好水平，上半年实现盈利，利润率后续有提升空间；2026年推出的玛咖分原料（针对40-55岁女性激素、早更等痛点），最新占比达20%以上，后续将持续放量，带动利润改善。 3. 收购品牌-奥维纳素（高奢美妆）：2026年新收购美国百年高奢美妆品牌，2025年全球营收约4亿，处于亏损状态；2026年为整合阶段（理顺团队、渠道、产品），暂无明显业绩增长甚至可能小幅拖累利润；产品端先发力软膜（占比超50%），后续布局精华油、精华水等赛道（该赛道高奢话语权品牌少），预计2027年放量，国内GMV有望达10亿以上，全球长期或达10亿美金；期待2026年Q4、2027年Q1增长表现。 4. 代运营与品牌管理业务：2025年营收占比约30%，净利率约5%，低于自有品牌；核心增长标的有戴尔、康王、贝勒新等，体现公司品牌运营能力，为奥维纳素等业务提供能力验证。三、投资线索与后续催化 1. 核心催化：奥维纳素新品表现、翡翠品牌玛咖分产品表现；2027年若羽臣利润预计增速40%-50%，对应估值约15倍，低估值匹配高增长。四、风险与关注 1. 奥维纳素整合不及预期的风险；2. 跨境保健品政策或流量环境变化的风险；3. 公司自有品牌增长不达预期的风险