金价若企稳向上黄金珠宝板块投资标的跟踪更新

发布时间：2026-08-06 一、核心要点 1. 天风证券商社组于2026年8月6日召开闭门会议，主题为金价企稳后黄金珠宝板块的投资标的梳理。 2. 2025年5-6月推荐的潮宏基（6月金股）表现较好，因对金价免疫度更高；7月金条销售企稳，金价较前期跌幅趋稳，三季度及下半年金价向上企稳概率存一定可能性。二、投资线索 1. 金价正相关标的：老铺黄金、菜百股份，老铺黄金2025年二季度单季利润约7亿，7月加大营销折扣、加快新品推出，三季度利润有望环比改善；菜百股份金条收入占比超6成，旺季近8成，7月金条销售转正，正调整产品结构提升高毛利饰品占比，拓展电商渠道。 2. 均衡型标的：潮宏基、周大福，潮宏基产品结构约1/3一口价、2/3克重，2025年7月同店增速个位数，全年净开店约100家，双位数业绩增幅概率高；周大福品牌力升级成效显著，2025年7月内地同店个位数、港澳双位数增幅，全年营收增速中高单位数，毛利率约27%。 3. 受益价差标的：六福集团，约6成收入来自港澳及海外直营，受内地黄金税改后价差（内地较港澳高约20%）利好，2025年7月逐周改善，港澳同店双位数增幅，2026年门店调整尾声后净开店，海外2026财年预计新增20家门店，为十倍估值的标的。 三、风险与关注 1. 金价走势仍存分歧，美国货币政策（加息/降息）、金价高位震荡等不确定性或影响板块表现，持续跟踪三季度最终表现。 2. 会议为闭门会议，未经天风证券许可不得传播会议录音或纪要，保留追究法律责任的权利。