兴证金属碳酸锂行业研究框架及供需跟踪

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 碳酸锂研究围绕六大模块展开：基础内容、产能周期、需求周期、库存周期、行业成本、商品与股价联动关系。2. 碳酸锂兼具工业与新能源用途，下游需求以电池行业为主，占比2025年达87%，2026年预计超90%。3. 碳酸锂资源分为锂灰石、锂云母、盐湖提锂三类，南美、澳洲、中国、非洲是主要产区，2026年全球产能预计212.2万吨。 二、投资线索 1. 2026年国内一至七月新能源汽车销量819.7万辆，同比增近10%，动力电池产量966GWh，同比增近50%，单车带电量提升、出口增长拉动需求。 2. 2026年国内一至七月储能电芯产量509.5GWh，同比增101.77%，海外需求、国内项目落地支撑增长。3. 2026年全球碳酸锂供需基本平衡，需求略大于供给，价格维持在15万元以上，库存系数处于低位，持续去库支撑价格。4. 全球碳酸锂主流成本约7万元，边际产能成本8至9万元，完全成本上浮1至2万元，下行周期成本有支撑。5. 股价变动领先于碳酸锂商品价格，二〇年至二二年周期中股价提前商品上涨，二二年七月股价见顶早于商品十月见顶。 三、风险与关注 1. 全球碳酸锂产能落地存在不确定性，如中国江西矿换证、非洲矿出口政策、南美项目建设进度、天气等扰动。2. 主要上市公司分为三类：龙头股（天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份）、成长周期标的（永兴材料、中矿资源等）、高弹性标的（天华新能、大中矿业等）。3. 后续可关注碳酸锂产能释放情况、新能源汽车及储能需求变化、库存去化进度。