- 核心观点:受益于NPO/CPO技术趋势,无源器件领域迎来通胀机遇,重点关注杰普特和联讯仪器。
- 杰普特:
- 英伟达全面量产CPO:市场对NPO、CPO乐观,无源器件成为核心标的。
- FAU:适配NPO、CPO的dFAU价值量相对1.6T光模块FAU膨胀10倍以上,JPT已成为Coherent dFAU供应商,今年获亿元订单,明年预计达10亿量级。
- MPO:NPO/CPO单通道速率可能放缓,但通道数量提升,MPO芯数增加,通胀受益。JPT配套北美客户VIA,今年订单1.5亿美元,明年预计超4.5亿美元,仍有上调空间。
- 联讯仪器:
- NPO/CPO趋势:单通道速率放缓,通道数量提升,单产线受益。