威迈斯中报点评 海外STLA同比增长50 对冲国内及成本端压力-0810

26H1⭕公司实现营业收入28.7亿元，同比-3%；实现归母净利润2.9亿元，同比+5%。其中单Q2营收15亿，同比减少1亿；单Q2归母净利1.56亿元，同比减少1500w+。在国内压力+原材料上涨的背景下，公司#盈利能力仍然亮眼，Q2综合毛利率24.1%，同环比继续提升并创新高，单Q2净利率10.4%，接近历史峰值。 #👉海外出货持续高增。公司业绩主要由海外客户带动，#上半年STLA出货同比增长50%+（报表中体现为境内收入），且其他海外客户高毛利开发费贡献增量利润（26H1境外业务毛利率高达82%）。海外客户即将有新的突破。 #👉国内份额见底，第六代产品推出后明年抢份额。公司已与小鹏汽车达成下一代平台项目合作，与长安汽车实现覆盖主力功率平台的项目开发，并获得东风汽车多平台电驱及电控项目定点，覆盖东风汽车旗下多个品牌。 👉此外，公司正研发新一代产品，26H1研发费用2.3亿元，同比增长3000w。原材料涨价对成本端形成一定压力，但公司发货结构优化，形成对冲，盈利能力稳定。 #👉上调回购金额，用于员工持股计划或股权激励。公司原计划回购0.5-1亿元，用于注销及激励。截至7月底累计已回购5500w+。公司拟上调回购金额至1-2亿元，其中用于激励的回购金额，由0.1-0.2亿元，上调至0.6-1.2亿元。 ❗️
盈利预测：预计公司26-27年净利润分别6、7.5亿元，对应目前PE 24、19x。公司在 手净现金26亿元，持续分红、回购（注销股份+激励），兼具成长与价值，此外还有AIDC期权，持续推荐！