威迈斯中报点评 海外STLA同比增长50 对冲国内及成本端压力-0810

威迈斯26H1实现营业收入28.7亿元（同比-3%），归母净利润2.9亿元（同比+5%）。Q2营收15亿元（同比-1亿），归母净利1.56亿元（同比-1500万+）。Q2综合毛利率达24.1%（创高），净利率10.4%（近历史峰值）。海外STLA出货同比增长50%+，境外业务毛利率高达82%，研发投入2.3亿元（同比增长3000万），原材料涨价压力被发货结构优化对冲。

海外业务是威迈斯业绩增长的主要驱动力。上半年STLA出货同比增长50%+，境外业务毛利率高达82%，其他海外客户高毛利开发费贡献增量利润。海外客户即将有新突破，持续推动公司收入和利润增长。境外业务的高毛利率和高增长，有效提升了公司整体盈利能力。

威迈斯已与小鹏、长安、东风等达成下一代平台/主力功率平台合作，覆盖多品牌，国内市场份额见底，未来将积极抢份额。预计明年推出第六代产品后，有望进一步扩大在国内市场的渗透率。公司在国内市场的布局逐步完善，未来发展潜力较大。

原材料价格上涨对公司构成一定压力，但公司通过优化发货结构有效对冲了成本压力。Q2综合毛利率达24.1%（创高），净利率10.4%（近历史峰值），显示公司盈利能力依然稳定。研发投入增加，有助于提升产品竞争力，进一步缓解成本压力。

原材料价格波动仍可能影响公司盈利能力，需持续关注市场变化。海外市场拓展面临不确定性，需谨慎评估潜在风险。国内市场竞争激烈，未来份额争夺战可能带来压力。研发投入持续增加，需关注资金使用效率。公司需持续提升产品竞争力，应对市场变化。