碳酸锂周度报告

核心观点与关键数据

市场情绪与价格：市场情绪回暖预期有所修正，期货价格周度涨近10%，市场结构由B回转C。短期价格或震荡偏强运行，警惕情绪拐点；中期打开上方空间或需需求端强正反馈修正远期预期。

需求：

• 三元材料：周度产量环比增加317吨至20682吨，库存环比增加320吨至21410吨。
• 磷酸铁锂：周度产量环比增加1896吨至125266吨，库存环比减少655吨至134945吨。
• 车端：8月1-9日，新能源市场零售19.5万辆，同比下降17%，较上月下降4%；批发19.5万辆，同比下降5%，较上月增长5%。零售渗透率61.6%，批发渗透率70.9%。
• 储能端：7月储能系统招标规模5.6GW/18.0GWh，环比下降-9.6%/-63.2%；中标规模5.8GW/16.1GWh，环比上涨+23.6%/+14.5%。新增投运项目装机规模4.90GW/15.77GWh，同比+46%/+75%，环比+4%/+27%，为今年以来月度新增装机首次突破15GWh。

库存：大样本周度库存环比下降7196吨至93908吨，其中其他环节库存下降35吨至41990吨，冶炼厂库存减少1218吨至14422吨，下游库存减少5943吨至37496吨。

锂资源：

• 智利出口：7月碳酸锂出口环比增加8%至23364吨，其中出口至中国环比基本持平至15051吨；硫酸锂出口至中国环比下降48%至0.77万吨。
• 国内产量：碳酸锂周度产量环比增加181吨至23152吨，锂辉石提锂环比下降7吨至11706吨，锂云母提锂环比增加80吨至2467吨，盐湖提锂环比增加140吨至5796吨，回收料提锂环比下降22吨至3183吨。
• 8月预计：碳酸锂产量环比增加7%至11.3万吨；锂辉石提锂环比增加6263吨，锂云母提锂环比增加2000吨，盐湖提锂环比减少1750吨，回收提锂环比增加880吨。

其他材料：

• 氢氧化锂：8月预计产量环比下降3%至31450吨。
• 六氟磷酸锂：8月预计产量环比增加2%至34070吨。
• 钴酸锂：8月预计产量环比增加4%至7380吨。
• 锰酸锂：8月预计产量环比增加11%至11920吨。

锂电池：

• 产量：8月锂电池产量环比增加7%至288.9GWh，其中三元电池环比增加8%，磷酸铁锂电池环比增加7%，其他电池环比下降8%。
• 装机量、出口、库存：相关数据来源Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所。
• 价格和利润：相关数据来源Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所。

终端：

• 新能源汽车：6月单车平均带电量71.3kWh，环比增长1.9%，同比增长32.0%。
• 储能：7月新增投运项目装机规模4.90GW/15.77GWh，同比+46%/+75%，环比+4%/+27%，为今年以来月度新增装机首次突破15GWh。

供需平衡：相关数据来源SMM、光大期货研究所。

研究结论

短期来看，当前基本面仍具备强现实交易逻辑的时间窗口，主要在于表需环比小幅增加，8月基本维持较快的去库速度，且市场结构和中间环节低库存存在补库动力。但需要注意的是，尽管基差成交维稳，报价维持偏强，仓单表现出较大压力，等待实际的紧缺与去库共振还需时间。因此，短期价格仍或震荡偏强运行，警惕情绪拐点；中期打开上方空间或需需求端强正反馈修正远期预期。