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中国公司盈利 进入旺季 万众瞩目云业务增长

2026-08-17 未知机构 付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶
报告封面

⏳在接下来的两周内，港股/ A股财报季进入最繁忙的窗口期，超过50%的恒生指数（HSI）和恒生中国企业指数（HSCEI）市值成分股将发布财报。 📊衍生品策略师Tony Lee指出，AI的影响（无论好坏）可能仍被低估，腾讯首日下跌4%和联想首日上涨20%的波动均超出了期权定价模型的预期。 🌐在互联网领域，我们认为超大规模云业务的增长存在超预期上行的空间，百度将于周二发布财报，阿里巴巴将于周四发布财报。 📈对于百度，我们预计其云业务将同比增长84%，增速加快4个百分点。 📉该股较1月高点已下跌30%，目前的交易价格低于分析师Alex Yao给出的估值。 💡该估值针对其云/芯片业务，这意味着其传统的广告业务、净现金以及在爱奇艺或携程度的持股价值被计为零。 🔮下半年的潜在催化因素包括：昆仑芯IPO的时间表细节以及资本回报计划。 ☁️对于阿里巴巴，我们预测阿里云将同比增长45%，增速加快7个百分点，这将使其增长率超过AWS和Azure。

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