每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年8月17日 商品表现 期市综述 截止8月17日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线涨超10%，乙二醇（EG）涨超6%，PTA涨超5%，合成橡胶、纯苯涨超4%，对二甲苯、SC原油、苯乙烯（EB）涨超3%。跌幅方面，玉米、淀粉跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.65%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.00%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.65%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.74%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.01%，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.11%。 行情分析 沪铜： 沪铜高开高走，日内上涨近2%，智利国家铜业委员会年(Cochilco)最新将2026年智利铜产量预期下调至527万吨，较2025年下降2.6%，较今年5月公布的530万吨预测进一步下调约3万吨；预计2027年铜产量将升至555万吨。再生铜货源依然紧张，再生铜票据成本上升，利废企业压低再生铜原料的价格，精废价差走强，而废铜的替代效应不佳，阳极板的采购难度不减。8月电解铜产量预计录得113.9万吨，环比上升1.1%，1-8月累计产量预计为928.7万吨。一方面受集中检修的冶炼厂的产量干扰影响，另一方面受再生铜原料端的紧缺供给的影响，铜产量环比走弱。铜管市场的需求量表现价差，铜价上涨后选择观望而非立即备货，受需求量的拖累开工率表现为下行，后续以销定产为主，7月综合产能利用率为67.2%，环比下跌4.27%。铜杆市场同样受价格上涨的影响而谨慎程度有所增加，交易表现平平，2026年8月国内精铜杆产能利用率为63.58%，环比降0.79%，同比升0.56%。锂电铜箔方面，储能电池及动力电池需求双强，锂 电铜箔价格与开工齐涨，8月国内电解铜箔预计产量14.64万吨，环比增加0.41%。综合来看，美国经济数据出台后，市场对于加息的押注概率有所下行，有色金属高位反弹，同时铜价的上涨还受到美国铜关税抢跑的影响，铜虹吸效应加重了非美地区的铜结构失衡，而海外的铜矿扰动不断，国际铜矿市场不断调低后续产量的预期，刚果（金）的出口禁令也在情绪上加重了供应端的紧缺，铜价目前走至高位，终端接受度下行，现货跟进乏力，短期情绪或有回调，关注宏观经济的情绪，中长期以高位震荡为主。 碳酸锂： 碳酸锂高开高走，午后翻红。盘面价格延续低位反弹，基本面相对紧平衡，供给方面，本周碳酸锂产量增加，除锂辉石原料有小幅减少外，锂云母及盐湖产量均抬升，但8月份盐湖冶炼企业将启动检修，2026年7月份智利碳酸锂总出口2.34万吨，环比增加8.31%，同比增加11.63%。其中出口到中国15051吨，环比减少0.29%，同比增加10.4%。2026年7月份智利硫酸锂总出口0.77万吨出口至中国，环比减少48.38%，同比减少25.75%。而目前碳酸锂库存依然在去化过程中，全产业链库存本次均呈现出去化水平，碳酸锂上游去化至14422吨，下游去库至37496吨。大样本社会库存去库至93908吨。财政部等三部门发布有关调整部分电池消费税的公告，要求锂离子蓄电池等动力电池分阶段征税，2026年9月起执行2%税率，2027年9月上调至4%；钠离子、固态、燃料电池等新技术电池免税至2028年底。本次政策意味着电动汽车用锂电池消费税免征政策正式退出。下游政策滑坡，但消费税落地前动力电池及储能电池均展现出较高的韧性，8月主要磷酸铁锂厂家排产情况+3.4%，市场将进入传统的“金九银十”车销旺季，动力需求存在确定性支撑。九月下游政策退坡前，行情下游备货拿货需求跟进，而步入金九银十后，需求量依旧有韧性。价格上行至16万吨以后易引起下游的高价抵触情绪，整体呈现上有顶部下有底部的结构。 原油： EIA数据显示，由于美国原油净进口大幅增加，美国原油库存超预期大幅增加，为2026年6月5日当周以来最高，成品油库存去库较少，整体油品库存大幅增加。OPEC月报将2026年全球石油需求增长预测从此前的78万桶/日下调至58万桶/日。IEA月报预计2026年全球石油需求将减少160万桶/日，较此前进一步下调51万桶/日。霍尔木兹海峡仍关闭，美国仍然封锁伊朗。当地时间8月15日，伊朗外交部发言人巴加埃表示伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡航运航线方案达成一致，但目前完整正式措施尚未对外全文公布，而且，伊朗此前多次宣称除非美国接受伊朗提出的条件，否则该海峡不会重新开放，霍尔木兹海峡能否恢复通航依然不确定。伊朗外交部长阿拉格齐15日在接受伊朗媒体采访时表示，伊朗无意延长与美方的停火协议，且尚未决定是否重启与美国的谈判。曼德海峡方面，当地时间14日，也门胡塞武装发言人叶海亚称，胡塞武装在也门西南部摩卡地区发射多枚弹道导弹，打击沙特方面的军事集结点、武器装备及其控制的军舰。伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡达成临时协议，但霍尔木兹海峡仍未开放，叠加胡塞武装袭击沙特油轮、炼厂，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，此外，OPEC、IEA等机构下调全球石油需求。近期布伦特原油价格震荡。关注霍尔木兹海峡通航进展，地缘反复，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，上周中海四川复产沥青，沥青开工率环比回升1.3个百分点至24.2%，较去年同期低了8.9个百分点，仍处于近年同期最低水平。上周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下跌1个百分点至25.0%，较往年同期仍偏低。上周，华南地区天气好转，下游项目需求提振，其出货量增加较多，全国出货量环比回升29.22%，仍处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比略有减少，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格小幅下跌，09基差走低，仍处于中性水平。本周，华东主营炼厂及山东胜星间歇停产沥青，预计沥青开工率小幅减少，北方地区降雨减少将提振刚需回暖，但台风“白海豚”过后， 对华东造成较大降雨，阻碍刚需释放，近期沥青库存去化放缓。宏观固定资产数据一般。伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡达成临时协议，但美伊仍有分歧，霍尔木兹海峡重新开放存疑，中东地缘反复，沥青基差持续修复，建议沥青期货观望。关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至8月14日当周，PP下游开工率环比回落0.08个百分点至44.55%，下游采购原料意愿不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.12个百分点至40.06%，BOPP订单小幅回升，但塑编订单继续小幅回落。8月17日，利和知信单线、浙江石化一线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至78%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至22.5%左右。周一石化库存环比增加10万吨至71万吨，较去年同期低了11.5万吨，目前石化库存升至近年同期中性偏低水平。成本端，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡达成临时协议，但美伊之间仍有分歧，霍尔木兹海峡能否正常通航仍不确定，此外，OPEC和IEA均下调全球原油需求增速预期，国际原油价格震荡。新增产能45万吨/年的中石油塔里木石化在7月份投产，45万吨/年的中煤榆林二期已进入试车投产准备阶段，预计9月份投产。近期PP存量装置开工率小幅回升。上周BOPP膜价格止跌有所上涨，但国内终端消费动力不足，终端企业新接订单乏力，利润被原料挤压，下游开工受限，采购谨慎，暂无集中补库，需求端对PP价格支撑弱，石化生产企业销售压力已释放，PP基差仍处高位，现货交投整体未放量。霍尔木兹海峡仍关闭，临近交割，近月高基差有望回归，而远月受制于新增产能投产预期，预计PP近强远弱，注意控制风险，关注霍尔木兹海峡通航进展。 塑料： 8月17日，新增上海石化LDPE等停车装置，塑料开工率下跌至80%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至8月14日当周，PE下游开工率环比回升0.48个百分点至35.15%，农膜订单和包装膜订单低位继续增加，整体PE下游开工率 季节性转好，但较往年同期偏低。周一石化库存环比增加10万吨至71万吨，较去年同期低了11.5万吨，目前石化库存升至近年同期中性偏低水平。成本端，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡达成临时协议，但美伊之间仍有分歧，霍尔木兹海峡能否正常通航仍不确定，此外，OPEC和IEA均下调全球原油需求增速预期，国际原油价格震荡。供应上，新增产能塔里木石化二期两套45万吨/年的全密度装置近期已投料试车，实际产量暂时有限。山东新时代高分子材料投产推迟至年底。近期塑料开工率略有下降。下游需求处于淡季，秋季棚膜备货尚未集中开启，上周华北、华东、华南地区农膜价格均继续稳定。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，抵触高价原料，普遍随用随采，需求端对塑料价格支撑不足，石化生产企业压力不大，基差仍偏高，现货整体交投氛围未有明显改善。霍尔木兹海峡仍关闭，临近交割，近月高基差有望回归，而远月受制于新增产能投产预期，预计塑料近强远弱，注意控制风险，关注霍尔木兹海峡通航进展。 PVC： 供应端，受烟台万华、内蒙君正、四川金路等装置开工下降影响，PVC开工率环比减少2.79个百分点至70.97%，PVC开工率转而环比减少，处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落1.43个百分点至39.69%，较去年同期低了3.16个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，PVC出口价格小幅下跌，上周出口签单回升，关注即将出台的9月份合同价格。社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-7月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。7月会议未有超预期的房地产政策。本周PVC开工率回落，仍处于近年同期偏低位，但本周青海盐湖镁业、内蒙君正等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，房地产数据欠佳，夏季高温下，下游需求处于淡季，下游开工仍偏低，下游采购积极性较低，成交谨慎。印度处于雨季，需求较低迷。国内PVC社会库存高位持续小幅去化。原料端，焦 煤价格因湖南煤矿事故再次上涨，内蒙电石企业避峰生产，电石开工下滑，电石价格跌后稳定。原油价格因地缘反复而震荡，预计PVC低位震荡运行。 焦煤： 焦煤高开低走，日内上涨。湖南涟源市杨梅山煤矿发生一起瓦斯突出事故。同时，8月13日榆林榆阳区印发通知要求辖区洗煤厂停产自查，8.13-22禁采原煤、仅售库存，9月12日验收通过才可复产，当地民营洗选总产能超3000万吨。上次矿山事故导致的矿山停产事件尚未发酵完成，湖南地区再出煤矿问题，预计后续对于矿端的安全监管年内将持续紧张，钢联显示国内矿山开工率为67.5%，环比增加0.54%。据Mysteel调研，长治市沁源县另有4座煤矿即将复工复产，合计核定产能450万吨，涉及低硫瘦焦煤、中硫贫瘦煤及高硫瘦煤。其中2座已验收结束，正开展为期4-5天的复工培训。矿山停产后，货源紧缺，整体焦煤库存去化，矿山本期去库12.67万吨，焦企库存累库14.16万吨，钢厂库存去化13.48万吨，焦企主动累库，但由于焦企本周盈利率已下滑至-110元/吨，开工意愿有所减弱，钢厂近期复产增加，下游终端拿货边际小幅转好，基本面整体趋强，上周五受到湖南地区煤矿端事