商品表现与期市综述
截止8月17日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。上涨品种包括集运欧线（涨超10%）、乙二醇（EG，涨超6%）、PTA（涨超5%）、合成橡胶、纯苯（涨超4%）、对二甲苯、SC原油、苯乙烯（EB，涨超3%）；下跌品种包括玉米、淀粉（跌超1%）。股指期货方面，沪深300（IF）、上证50（IH）、中证500（IC）、中证1000（IM）主力合约均上涨。国债期货方面，2年期（TS）、5年期（TF）主力合约涨跌互现，10年期（T）主力合约持平，30年期（TL）主力合约下跌。
沪铜
沪铜高开高走，上涨近2%。智利国家铜业委员会（Cochilco）下调2026年智利铜产量预期至527万吨，较2025年下降2.6%。再生铜货源紧张，精废价差走强，废铜替代效应不佳。8月电解铜产量预计113.9万吨，环比上升1.1%，1-8月累计产量预计928.7万吨。铜管和铜杆市场需求表现价差，开工率环比下降。锂电铜箔价格上涨，8月预计产量14.64万吨，环比增加0.41%。铜价高位，终端接受度下行，短期情绪或有回调，中长期高位震荡。
碳酸锂
碳酸锂高开高走，午后翻红。盘面价格低位反弹，基本面相对紧平衡。供给方面，本周产量增加，锂辉石原料减少，锂云母及盐湖产量提升，但8月盐湖企业将检修。7月智利碳酸锂出口2.34万吨，环比增加8.31%，同比增加11.63%，其中对华出口15051吨，环比减少0.29%，同比增加10.4%。硫酸锂出口至中国减少。库存去化持续推进，全产业链库存均下降。财政部等三部门发布政策，要求锂离子蓄电池等动力电池分阶段征税，2026年9月起执行2%税率，2027年9月上调至4%。下游政策退坡，但消费税落地前动力电池及储能电池需求较高，8月磷酸铁锂厂家排产+3.4%，金九银十车销旺季提供支撑。价格上行至16万吨后易引发下游抵触情绪，整体呈顶部和底部结构。
原油
EIA数据显示，美国原油库存超预期大幅增加，成品油库存去库较少，整体油品库存增加。OPEC月报下调2026年全球石油需求增长预测至58万桶/日，IEA月报进一步下调至减少160万桶/日。霍尔木兹海峡关闭，伊朗与美国就通航未达成一致。地缘政治反复，布伦特原油价格震荡。关注霍尔木兹海峡通航进展，原油波动大，注意控制风险。
沥青
供应端，中海四川复产沥青，开工率环比回升1.3个百分点至24.2%，但较去年同期仍低。下游开工率多数下跌，华南地区出货量增加，全国出货量环比回升29.22%，但处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比略有减少，山东地区价格小幅下跌。华东主营炼厂及山东胜星间歇停产，北方降雨减少提振刚需，但台风“白海豚”后华东降雨阻碍刚需释放。库存去化放缓，宏观固定资产数据一般。中东地缘反复，沥青基差持续修复，建议观望，关注美伊谈判进展。
PP
下游开工率环比回落，需求下降，塑编开工率回落。8月17日部分装置重启，开工率回升至78%左右，标品拉丝生产比例上涨至22.5%。石化库存环比增加10万吨至71万吨，处于中性偏低水平。成本端，霍尔木兹海峡通航不确定，OPEC和IEA下调全球原油需求增速预期，国际原油价格震荡。新增产能投产预期下，预计PP近强远弱，注意控制风险。
塑料
新增上海石化LDPE等停车装置，开工率下跌至80%左右。PE下游开工率季节性转好，但较往年同期偏低。石化库存环比增加10万吨至71万吨，处于中性偏低水平。成本端同PP。供应上，新增产能塔里木石化二期已试车，实际产量有限。下游需求淡季，秋季棚膜备货未集中，农膜价格稳定。需求乏力，采购谨慎，基差仍偏高，现货交投氛围未有明显改善。预计塑料近强远弱，注意控制风险。
PVC
受装置开工下降影响，PVC开工率环比减少2.79个百分点至70.97%，下游平均开工率继续回落1.43个百分点至39.69%。出口方面，印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日。社会库存继续小幅减少，但高位。房地产数据欠佳，下游需求淡季，采购积极性低。印度需求较低迷。原料端，焦煤价格上涨，电石开工下滑。预计PVC低位震荡运行。
焦煤
湖南煤矿事故及榆林地区停采政策导致矿端安全监管紧张，国内矿山开工率环比增加。长治市沁源县煤矿即将复工复产。矿山停产后货源紧缺，焦煤库存去化，焦企库存累库，但盈利率下滑，开工意愿减弱。钢厂近期复产增加，下游终端拿货边际转好。预计年内矿山安全监管将维持紧张，焦煤盘面以偏强为主。
尿素
尿素价格小幅波动，部分工厂出厂价格低位反弹。周产量环比下跌3.17%，部分上游工厂检修导致日产量下行。下游需求保持弱势，农需拿货未到集中期，工业需求边际走弱。复合肥工厂开工率环比减少。终端发运有限，工厂抵触高位成品库存。出口订单逐渐发运，厂内库存累库放缓。成本端煤炭价格上涨，印标结果影响。预计尿素行情筑底后，等待驱动缓慢复苏。
