月度金罗盘：2026年8月

1. 黄金

• 历史表现：自2000年以来，黄金在主要货币中的表现表现出色，年化复合增长率（CAGR）为10.5%，总回报率达1305.5%。黄金对主要货币的贬值表现出显著的抗腐蚀性，例如对美元的贬值幅度远低于其他货币。
• 通货膨胀保护：黄金在通货膨胀时期表现良好，与名义金价相比，按美国CPI调整后的金价表现更佳。
• 不同市场表现：黄金在不同发达市场和新兴市场货币中的表现存在差异，但在大多数情况下，黄金对新兴市场货币的贬值幅度更大。
• ETF持仓：黄金ETF持仓在过去几年中持续增长，显示出投资者对黄金的兴趣日益浓厚。
• COMEX交割：COMEX黄金交割量保持稳定，表明市场对黄金的物理需求强劲。
• LBMA伦敦金库：LBMA伦敦金库的黄金 holdings 也在增加，进一步支持了黄金作为安全避风港的地位。
• 季节性：黄金表现出一定的季节性，例如在年初和年末表现较好。
• 未来展望：Incrementum AG的 proprietary 模型预测，到2026年底，黄金价格将达到5337美元/盎司，到2030年，黄金价格在基准情景下将达到4822美元/盎司，在通胀情景下将达到8926美元/盎司。

2. 白银

• 历史表现：白银的历史表现优于黄金，自2000年以来，年化复合增长率（CAGR）为11.2%，总回报率达1767.3%。
• 通货膨胀保护：白银在通货膨胀时期表现同样出色，但波动性较大。
• 不同市场表现：白银在不同市场中的表现与黄金相似，但对新兴市场货币的贬值幅度更大。
• COMEX交割：COMEX白银交割量波动较大，但总体趋势显示需求强劲。
• 季节性：白银也表现出一定的季节性，但不如黄金明显。
• 与黄金的比率：黄金/白银比率在过去几年中持续下降，表明白银相对黄金的表现更差。
• 未来展望：Incrementum AG的 proprietary 模型预测，到2026年底，白银价格将达到156.35美元/盎司。

3. 矿业股票

• 历史表现：矿业股票的表现波动较大，但长期来看，其表现优于黄金和白银。自2000年以来，年化复合增长率（CAGR）为28.5%，总回报率达381.0%。
• 与黄金的相关性：矿业股票与黄金的价格走势密切相关，但矿业股票的波动性更大。
• ETF持仓：矿业股票ETF的持仓波动较大，反映了投资者对矿业股票情绪的变化。
• 未来展望：矿业股票的未来表现取决于黄金价格的走势以及矿业公司的盈利能力。

4. 宏观经济

• 通货膨胀：全球主要经济体都面临着通货膨胀的压力，新兴市场国家的通货膨胀率更高。
• 市场表现：黄金和白银等贵金属在通货膨胀时期表现良好，而股票和债券等传统资产的表现则不尽如人意。
• 央行资产负债表：全球央行的资产负债表持续扩张，为通货膨胀提供了支撑。
• M2供应量：全球M2供应量持续增长，进一步加剧了通货膨胀的压力。

5. 专用模型

• Incrementum Active Aurum Signal：该模型预测黄金在未来一段时间内将表现良好。
• Incrementum Inflation Signal：该模型预测通货膨胀将在未来一段时间内上升。
• IGWT 经济衰退阶段模型：该模型将经济衰退分为五个阶段，并预测黄金在不同阶段的表现。
• 投资组合对比：Incrementum AG比较了传统的60/40投资组合和新的60/40投资组合，新的投资组合将包括黄金、白银、贵金属矿业股票、大宗商品和比特币，以更好地应对当前的宏观经济环境。

结论

黄金和白银是优秀的通货膨胀保护工具，在当前宏观经济环境下表现良好。矿业股票的长期表现取决于黄金价格的走势以及矿业公司的盈利能力。Incrementum AG的专用模型预测黄金和白银在未来一段时间内将继续表现良好，并建议投资者将贵金属纳入其投资组合中。