氟化工行业：2026年8月月度观察：制冷剂价格稳中向上，氟化工企业利润持续增长

核心观点

• 氟化工行业整体表现优于大盘，8月氟化工指数跑赢沪深300指数7.23pct，跑赢上证综指4.01pct。
• 8月PVDF、PTFE、FEP、R152a价格下调，R134a、R32、萤石价格上涨。
• R32、R134a、R410a等主流制冷剂价格持续上涨，英美调整三代制冷剂淘汰节奏利好中国制冷剂出口量价提升。
• 欧洲高温天气带动中国空调出口欧洲快速提升。
• 2026年1-7月，R22总出口3.57万吨，同比提升9%；R32总出口1.47万吨，同比下降54%；R125（≥40%）总出口2.66万吨，同比下降22%；R134a总出口5.63万吨，同比下降8%。
• 2026年9月空调总排产同比下滑7.7%，四季度排产同比回暖。
• 2026年1-7月我国空调累计出口4295万台，同比-4.4%。
• 2026年9月冰箱内销排产385万台，较去年实绩下降0.5%；出口排产467万台，较去年实绩上升4.5%。
• 2026年我国汽车产销累计完成1756.7/1760.2万辆，同比分别-3.4%/-3.7%，下滑趋势收敛。2026年1-7月出口量达614.0万辆，同比增长68.1%。
• 含氟电子材料在AI催化下需求快速增长，PTFE、PFA、电子级氢氟酸、含氟电子特气、氟化液等产品量价提升。

关键数据

• 上证综指：3986点，上涨4.02%
• 沪深300指数：4625点，上涨0.80%
• 申万化工指数：4474点，上涨8.77%
• 氟化工指数：2079点，上涨8.03%
• 国信化工氟化工价格指数：1417.3点，上涨0.10%
• 国信化工制冷剂价格指数：2144.2点，下跌0.51%
• R22报价：2.2-2.5万元/吨
• R32报价：6.45-6.55万元/吨
• R410a/R404/R507报价：6.0/5.35/5.35万元
• R134a报价：6.4-6.5万元/吨
• R125/R143系列出口均价：3.64万元/吨
• 2026年1-7月我国空调累计出口：4295万台，同比-4.4%
• 2026年1-7月我国冰箱累计出口：5390万台，同比+13.1%
• 2026年7月我国汽车产销：1756.7/1760.2万辆，同比-3.4%/-3.7%
• 2026年1-7月我国汽车出口：614.0万辆，同比增长68.1%

研究结论

• 制冷剂配额约束收紧为长期趋势，R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间。
• 对应制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平。
• 泛半导体领域对含氟电子材料需求的提升，建议关注电子级PTFE、超纯PFA、电子级氢氟酸、含氟电子特气、氟化液等产品量价提升。
• 建议关注产业链完整、基础设施配套齐全、制冷剂配额领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业及上游资源龙头。