西部宏观政治局会议后六大关注点及六张网规模测算

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 会议针对政治局会议后情况汇报两大主题：政治局会议后需关注的六个方面，六张网规模测算二、政治局会议后需关注的六个方面 1. 三季度经济能否回升：二季度GDP同比增4.3%、环比增0.9%，低于4.5%-5%增长目标，属修复式增长；三季度或因低基数、存量政策加快、出口较好，同比回升至4.5%-5%区间2. 增量政策出台时机：当前政策重心为存量政策，增量政策或在三季度末至四季度出台，核心是务实管用型财政政策，辅以结构性再贷款、贴息政策，取决于三季度经济回升情况3. 五中会议：政治局会议后重点讨论五中会议，其聚焦党建从严治党，对应历史上的六中全会，会影响长期经济政策方向，需观测10月会议新提法4. 政绩观：春节后学习，7月底要求巩固成果，核心是统一到高质量发展，重视科创，严控地方债务，服务十五五靠资本、劳动力、全要素生产率，尤其靠科技进步5. 产业政策：人工智能仍为政策支持重点，若三季度经济仅微弱回升，科技板块或仍表现较好，存在货币政策宽松预期6. 资本市场改革：4月政治局会议强调稳定信心，7月政治局会议提深化投融资综合改革，具体为促中长期资金入市、提升上市公司质量、完善基础制度保护中小投资者 三、六张网相关分析 1. 定位：十五五期间基建布局并行主线，是传统基建向新旧动能切换的抓手2. 分类：三张民生网（水网、地下管网、物流网），三张新基建网（新型电网、算力网、通信网），兼顾民生与新质生产力3. 规模：十五五期间总规模或达21.8万亿以上，其中水网6万亿以上、地下管网5万亿（改造77万公里）、新型电网（国家+南方电网）超5万亿、算力网约4万亿4. 基本面：上半年传统基建实物工作量弱，新基建景气度高；下半年政策发力力度强于上半年，新基建景气仍强于传统基建 四、风险与关注 1. 三季度经济回升力度低于预期，影响增量政策出台节奏2. 六张网政策落地转化为实物工作量的效率低于预期