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滴滴2Q26国际业务表现如何？
滴滴2Q26国际业务表现突出，全平台GTV达436亿元，同比增52.8%，成为增长主力。经调整EBITA为-28.9亿元，亏损率连续三个季度收敛，从24Q4的-9.4%降至26Q2的-6.6%。目前亏损主要来自巴西外卖的集中投入，但巴西外卖亏损已收窄，成为其第二增长曲线。平台销售额252亿元，同比增21.2%，显示出国际业务的强劲潜力。
航空板块近期发展趋势如何？
航空板块近期发展趋势向好。三大航7月国际ASK和RPK保持较高增速，国航国际ASK同比增9%，RPK增17%。三大航7月ASK均正增长，国航增5%，南航增10%（国际线），东航增7%。7月RPK增长亮眼，国航增11%，东航增7%，春秋增10%，三大航RPK增速高于ASK。这些数据显示航空板块供需优化和票价改善的积极信号。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了滴滴国际业务和航空板块的表现。滴滴方面，分析了其国内业务盈利进入新常态，国际业务（尤其巴西外卖）仍属长期投入，以及自动驾驶的潜在成长期权。航空板块方面，分析了三大航国际业务的高增速，以及暑运期间航班量和票价的同比增长情况。报告还关注了油价汇率对航空板块的影响。
当前交运板块市场现状如何？
当前交运板块市场现状呈现分化态势。8.10-8.14交运板块行业指数跌1.6%，跑输上证指数。公交、跨境物流领涨，航空运输、港口、铁路运输领跌。A股涨幅前3为富临运业、大众交通、瑞茂通，港股涨幅前3为德祥海运、港铁公司、海丰国际。整体来看，交运板块内部存在结构性机会。
研报提示了哪些风险？
研报提示了国际业务、航空板块和其他方面的风险。国际业务方面，需持续跟踪巴西外卖投放仍处集中投入阶段可能带来的影响。航空板块方面，关注7月数据一般、油价波动、消费数据一般等风险，以及民航高客座率向利润传导不及预期、航司运力投放和国际航班恢复进度不及预期等问题。此外，油价边际上行可能压制航司成本，需持续跟踪油价变化。