2026年上半年钢材行情回顾与近期热点分析及展望

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 本次分享由微商期货研究所刘萌萌主讲，涵盖2026年上半年钢材走势回顾、近期钢材热点、基本面展望、策略与风险提示四部分内容 2. 2026年上半年钢材价格呈N字形走势，分三阶段：1-3月淡季震荡阴跌，3-5月上旬随需求回升反弹，5月中旬后因需求回落、成本托底呈宽幅震荡；2022年以来钢价逐年下跌，2025年中至2026年中进入底部震荡区间，等待方向突破 3. 上半年钢价三大运行特征：成本端影响更明显，美伊冲突推升焦煤等原料价格；宏观利好情绪退潮；需求旺季不旺、淡季承压，供需矛盾累积 4. 2026年上半年螺纹主力合约波动区间3000-3300元/吨，热卷3200-3500元/吨，波动率收窄，供需弹性下降，需外部冲击突破震荡区间；上半年核心事件有美伊冲突、山西煤矿事故，铁矿石因供需宽松呈高位承压走势 5. 近期五大钢材热点：一是史上最严产能置换新规（供给侧2.0，全国1.5:1减量置换，鼓励重组，2028年5月后禁跨企业指标买卖等），利好行业集中度提升；二是钢铁行业纳入碳交易履约元年，碳成本抬升高排放企业，倒逼技术升级，钢厂控产自律性提升；三是需求结构转变，建材需求萎缩、工业材需求增长，卷螺差扩大；四是地缘冲突推升铁矿石成本，高品矿偏紧；五是出口遭多方面壁垒，直接出口承压、间接出口增长，贸易重心转移至新兴市场 6. 2026年下半年钢材供需压力仍存或温和修复，基建托底、制造业需求稳中小增，出口小幅回落，弱现实与强预期拉锯，钢价处于多空焦灼阶段，大幅下跌动能衰减，技术性反弹由空头减仓带动 7. 钢材期价趋势判断：目前钢材价格仍将保持震荡偏弱，尚未确认下跌趋势结束，黑色板块内焦煤、焦炭与铁矿石呈现分化，焦煤焦炭近期强势上涨，铁矿石止跌小幅反弹 8. 焦煤焦炭上涨原因：主产地煤矿复产慢、主焦煤进口量少、煤炭工业发展“十五”规划严控产能新增，多重供给受限因素推动；焦炭因利润回落、缺煤出现10%-40%限产，同步上涨 9. 铁矿石现状：受外围局势影响，叠加钢厂铁水下降幅度有限，呈现一定韧性，无连续上涨仅小幅反弹 10. 钢价逻辑：钢厂利润进一步回落，未来或减产限产，成本端焦煤焦炭强势托底钢价，下跌空间有限，不建议盲目追空，更适合波段交易；做多需等待供需边界好转信号，如供给进一步收缩、8月下旬需求回暖、库存由累库转去库 二、风险与关注 1. 宏观政策不及预期、地缘冲突反复影响美国通胀及加息节奏、政策执行不及预期、房地产市场后续走势存疑，整体黑色系受弱势基本面主导，处于低位震荡整理，不建议过早抄底做多三、投资线索 1. 短期适合波段交易，需密切关注供给收缩情况、8月下旬需求变化、库存变动等信号，等待明确做多时机 2. 可关注焦煤焦炭的供给受限带来的支撑机会，关注钢铁行业集中度提升、碳减排技术升级的长期方向