A股2026上半年业绩预警：AI与成本控制支撑盈利韧性

核心观点

2026年上半年中国A股盈利预测显示，AI和成本控制将支撑盈利韧性。与2025年上半年相比，首次亏损公司占比上升，而扭亏公司占比下降，但盈利下滑公司和盈利增长公司数量基本持平。金融、金属和硬件行业盈利预测领先，机械、科技硬件、媒体娱乐和石油行业盈利预计将同比翻倍。消费必需品零售和医疗保健服务也表现出强劲增长，但受2025年上半年基数较低影响。耐用消费品、家电、建筑材料和钢铁行业面临盈利压力，60-70%的公司盈利预测同比下降。汽车和零部件以及食品饮料行业接近盈亏平衡点。

关键数据

• 2026年上半年A股盈利预测样本包含1800家公司，与2025年上半年相比，首次亏损公司占比上升至15.6%，扭亏公司占比下降至10.9%。
• 金融、金属和硬件行业约90%的公司报告盈利同比改善，其次是行业综合企业（76.5%）、煤炭（70.8%）和化工行业（70.4%）。
• 机械、科技硬件、媒体娱乐和石油行业盈利预计将同比翻倍。
• 消费必需品零售和医疗保健服务表现出强劲增长，但受2025年上半年基数较低影响。
• 耐用消费品、家电、建筑材料和钢铁行业面临盈利压力，60-70%的公司盈利预测同比下降。
• 汽车和零部件以及食品饮料行业接近盈亏平衡点。

研究结论

• 成本效率是公司盈利预测中最重要的主题之一，表明公司在顶线增长疲软的情况下继续努力保护盈利能力。
• 汇兑损失、竞争和成本影响也是公司盈利预测中经常提到的主题。
• AI是盈利增长的重要驱动力，尤其是在科技硬件和设备、汽车和零部件以及软件服务行业。
• 政府补贴和税收政策也是影响公司盈利的因素。