2026年中报点评：硅基微显示背板放量带动营收增长56.66%

核心观点

公司2026年上半年实现营业收入16.71亿元，同比增长56.66%；归母净利润4.06亿元，同比增长21.25%。新业务硅基微显示背板放量是主要增长极，但产能爬坡导致毛利率有所承压。公司维持高研发投入，深化“X线全影像链+微显示”双轮驱动战略，探测器及核心部件业务保持领先，微显示业务进入业绩兑现期。

关键数据

• 2026年上半年营业收入：16.71亿元，同比增长56.66%
• 2026年上半年归母净利润：4.06亿元，同比增长21.25%
• 2026年上半年毛利率：47.68%
• 2026年上半年净利率：25.02%
• 2026Q2营业收入：9.85亿元，同比增长68.31%
• 2026Q2归母净利润：2.27亿元，同比增长24.46%
• 2026年上半年研发费用：2.29亿元，同比增长48.51%

业务表现

• 原有业务：探测器/解决方案/核心部件分别实现营收9.53/1.20/1.36亿元，同比增长10.05%/90.86%/66.96%
• 新业务：硅基微显示背板实现营收3.51亿元，毛利率32.84%
• 探测器产品体系完善，前沿探测器算法与AI技术商业化落地
• 球管、高压发生器、射线源等新领域完成基础布局并取得初步成效

投资建议

预计公司2026-2027年归母净利润分别为8.06/10.11亿元，对应PE分别为37.8/30.2倍，维持“优于大市”评级。

风险提示

行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；技术被赶超风险。