宏和科技2026年8月会议纪要

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 经营数据：2026年上半年营收领先，特种电子布产量约700万米，普通产品占其余产量，Q1特种电子布均价9.8元，Q2升至11.9元。 2. 产能规划：黄石1.5亿米特种电子布项目年底完成厂房，2027年释放50%产能（以特种电子布为主），后续逐步释放，2029年全部投产；产品可灵活切换一代、二代、梯步（T步），优先高端产品扩产，年内四川苍溪土地退款，不再推进该项目。 3. 产品与客户：梯步客户以日系厂商密斯诺克、松下、三菱瓦斯为主，用于ABF、BP载板；一代、二代客户含楷创、抖山、韩国LG（为谷歌TPU供二代布），下半年二代布量将放量；普通超薄举报布客户含头部AI服务器厂商。2026年梯步目标出货800万米，一代+二代预估1200万米，二代量随服务器材放量预计增加。 4. 价格策略：国内客户每月议价，海外客户每季度议价，2025年超薄布均价5.32元，2026年特种电子布均价Q19.8元、Q211.9元，梯步+二代均价90-220元；当前价高于同业，基于供需缺口支撑涨价逻辑，不盲目跟进过度涨价以维护长期合作，视同业涨价情况及供需与客户协商，需求未瞒要价。 5. 工艺与展望：当前以单光法生产高端产品，后续将研发降本的窑法工艺；2026年重点推进梯步800万米出货，下半年二代布大幅放量，三季度、四季度特种电子布出货量仍增长，业绩逐季提升。二、产能与细分应用 1. 应用拆分：e玻璃（e glass）应用中，服务器/基站/交换机占3成、消费电子占3成、汽车电子占2成、通讯设备占1成、芯片应用占1成。 2. 产能配套：瓷窑产能将冷修扩产以匹配黄石项目2027年需求，二代、梯步产能设备筹备中；高端纱线自主供应占7成、外采3成，以保持同业互动；梯步2026年出货800万米，2027年目标1600万米以上。 三、风险与关注 1. 产品放量节奏：二代、梯步放量需与客户协商，相关进展将公告，存在不及预期的可能。2. 价格波动风险：虽有供需缺口支撑涨价逻辑，但需关注同业调价及客户议价空间。3. 项目变动风险：四川苍溪项目退款后，需关注其他产能布局是否跟进。四、其他要点 1. 产能保证金：2026年因梯步短缺，芯片、存储类终端客户跳过PCB客户提供产能保证金锁产能，锁量不锁价，拟3年后返还未提货客户保证金。