国金证券周策略精要 震荡修复格局延续 关注业绩

🌟核心观点 上周A股市场整体震荡，主要宽基指数涨跌互现，呈现出鲜明的“大跌小涨”结构分化格局，沪指本周上方受到年线和4000点关口阻力，呈现出强势震荡的走势，符合此前预期。随着同花顺全A九连阳后在年线附近冲高受阻，短期或有震荡，指数大幅上行与深度下行空间均有限，行情重心继续聚焦中报业绩兑现。 📊市场核心影响因素 国内 经济数据：7月金融数据公布，信贷结构偏结构性改善。 海外 美国宏观数据：2026年7月美国CPI数据整体符合市场预期，通胀呈现“名义小幅回落、核心温和降温、环比小幅修复”格局，进一步巩固美联储维持现有利率不变的政策基调。 🎯重点配置方向 人工智能（核心主线）：2026年Q2海外云厂商财报无重大利空因素，算力投入成本抬升；长鑫上市带动硬核科技重估，电子布涨价利好算力板块，当前板块逐步企稳，但是交易量偏小，短期可能会继续震荡，进一步向上反弹需要量能的协同。 证券（攻守兼备）：市场成交、两融维持高位，行业中报业绩预增，板块PB处于近十年低位；科创板扩容、并购重组等政策催化，业绩与估值共振修复。 有色金属（流动性受益）：美联储加息预期降温，流动性收紧担忧有所缓解，市场预期海外需求有望改善，金属价格上行有望带动有色企业盈利修复。 创新药（政策红利）：利好政策密集落地+行业出海迎来拐点，后续行情延续上涨的关键在于能否再度放量修复量能，夯实当前突破区间，量能配合到位将进一步打开上行空间。 💎大类资产配置策略 现金类：维持中性，保留适度流动性固收类：中债维持震荡；美债维持震荡权益类：A股震荡偏多；港股、美股维持震荡商品类：黄金、原油维持区间震荡⚠风险提示 美伊地缘冲突反复加剧；国内经济内需修复不及预期；美联储政策、海外通胀数据超预期波动；AI、券商、创新药中报业绩兑现不及预期；AI产业景气度出现负面冲击。（注：市场有风险，投资需谨慎。）