国金证券日策略精要2026326关注指数缺口上沿的阻力

关注指数缺口上沿的阻力 核心观点：在美伊局势缓和的背景下，昨日市场延续了超跌反弹态势，量能小幅回升。 从结构上看，盘面呈现普涨格局，但以电力、AI算力为代表的高关注度板块表现出更强的弹性，成为近期市场的领涨方向。 回顾近期走势，3月以来市场的调整与2021年2月和2022年3月的市场情景有相似之处。 国金证券日策略精要（2026.3.26）——关注指数缺口上沿的阻力 核心观点：在美伊局势缓和的背景下，昨日市场延续了超跌反弹态势，量能小幅回升。 从结构上看，盘面呈现普涨格局，但以电力、AI算力为代表的高关注度板块表现出更强的弹性，成为近期市场的领涨方向。 回顾近期走势，3月以来市场的调整与2021年2月和2022年3月的市场情景有相似之处。 对比来看，2021年的下跌本质上是市场主线的结构性切换，而非系统性熊市的开始。 在那次调整后，“宁组合”取代“茅指数”成为新的市场核心，带动新能源等高景气赛道轮动走强。 而2022年的下跌则不同，其本质是风险偏好、资金和盈利预期全面走弱下的系统性防御，市场最终演化为存量博弈行情。 当前市场正处于方向选择的十字路口。 概率较大的情景是，若全球宏观环境保持温和通胀与经济韧性，则市场有望复制2021年的结构性行情。 其中，以AI科技为代表的产业链，其产业定价逻辑与彼时的“宁组合”高度相似，正从资本开支驱动估值转向供需缺口定价，上游电力设备、存储与下游PCB等环节将明显受益。 另一种概率较小的可能则是，若全球出现明显滞胀、降息周期延后，则市场将转入类似2022年的全面防御状态，届时需降低仓位、转向防守。 短期来看，随着反弹进入第三天，指数已接近收复本周一的下跌缺口，但在当前量能水平仍处低位的背景下，指数上涨速率可能会逐步放缓。 上证3950点附近的缺口上沿将成为市场关注的重要阻力区域，后续走势仍需密切观察。 重点方向：电力/储能/光伏/电网设备+AI算力+化工/煤炭/油气 电力/新能源/电网设备：板块仍是中期最确定的方向，昨日电力继续大涨，情绪处于加速期，不宜继续追高。 可以关注仍处于低位震荡的新能源等方向。 AI算力：昨日板块跟随指数明显反弹，仍是核心进攻方向。 但同时受美伊局势影响较大。 煤炭油气则跟油价关联度更高，市场走强时可能继续震荡。 风险提示 国内经济复苏弱于预期、美联储降息节奏低于预期、中美贸易反复扰动。