保险行业周报（20260810-20260814）：26Q2险资配置权益仓位环比提升，参与宇树IPO获配超10亿元

保险Ⅲ2026年08月17日 保险行业周报（20260810-20260814） 推荐 （维持） 26Q2险资配置权益仓位环比提升，参与宇树IPO获配超10亿元 ❑本周行情复盘：保险指数下跌3.51%，跑输大盘2.90pct。个股全线下跌，平安-3.05%，人保-3.24%，财险-4.01%，国寿-4.49%，太平-4.52%，新华-4.75%，太保-4.93%，阳光-4.96%，友邦-5.06%，众安-5.13%。十年期国债到期收益率1.70%，较上周末回落2BP。 华创证券研究所 证券分析师：陈海椰邮箱：chenhaiye@hcyjs.com执业编号：S0360525070004 人身险标的PEV估值： A股：国寿0.71x、平安0.62x、新华0.63x、太保0.47x。 H股：平安0.57x、国寿0.45x、新华0.43x、太保0.38x、太平0.35x、阳光0.28x、友邦1.16x、保诚0.90x。 证券分析师：徐康邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 财险标的PB估值：财险1.08x、人保A0.95x、人保H0.62x、众安0.63x、中国再保险0.42x。 证券分析师：曾广荣邮箱：zengguangrong@hcyjs.com执业编号：S0360526040001 ❑本周动态： （1）金融监管总局：8月14日，金融监管总局发布数据显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额约40.82万亿元，其中，人身险公司约36.87万亿元，股票和基金占比合计16.08%；财产险公司约2.54万亿元，股票和基金占比合计18.45%。 （2）中国太保：8月11日，中国太保发布公告称，因年龄原因，路巧玲已向该公司董事会提交辞呈，辞去该公司副董事长、非执行董事、董事会战略与投资决策及ESG委员会委员职务。路巧玲的辞任自2026年8月11日起生效。（3）中国人保：8月11日，中国人保发布公告称，谭炯获委任为该公司董事长。（4）南方财经网：香港交易所披露信息显示，8月11日，BlackRock,Inc.（贝莱德）对新华保险的H股的持股比例从5.67%上升至6.05%。（5）慧保天下：8月12日，宇树科技披露科创板IPO网下配售结果，37家保险机构以2617个有效报价对象参与申购，最终获配682.97万股（占网下发行量的30.15%），按150.80元/股计算合计金额10.30亿元。（6）证券日报：已有60家经营相关业务的财险公司披露了上半年车均保费，整体均值为2107.5元，其中38家险企的上半年车均保费低于2000元，40家险企的车均保费同比下降。 行业基本数据 占比%股票家数(只)50.00总市值(亿元)27,498.072.13流通市值(亿元)18,876.121.89 %1M6M12M绝对表现2.2%-20.1%-11.1%相对表现5.0%-20.2%-22.9% ❑投资建议：近期市场波动调整，保险资产端或与市场共振，高OCI标的具备一定防御能力。从K型分化到再均衡，我们建议关注保险板块内部股息率具备吸引力且有持续稳定分红预期的标的。长期来看，寿险成本持续优化，利差有望企稳回升，财险COR预计随着风险管理能力提升而优化。建议关注中国平安、中国太保、中国财险。 相关研究报告 《保险行业周报（20260803-20260807）：关注保险板块防御配置价值》2026-08-10《保险行业深度研究报告：新准则保险报表拆分： 如何把握业绩波动？》2026-08-04《保险行业周报（20260727-20260731）：上半年分红险接近翻倍增长》2026-08-03 ❑风险提示：政策变动、权益市场波动、长端利率下行、改革不及预期 金融组团队介绍 组长、高级分析师：刘潇伟 意大利博科尼大学管理学硕士。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024年新财富最佳分析师非银行业入围。 副所长、金融业研究主管、金融组组长、首席分析师：徐康 英国纽卡斯尔大学经济学硕士。2016年加入华创证券研究所，长期深入跟踪研究中国保险业、证券业、金融科技发展。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名、第十九届卖方分析师水晶球总榜单第三名、新浪财经金麒麟最佳分析师第三名、choice最佳非银分析师第一名、21世纪金牌分析师非银类第三名。2024年新财富最佳分析师非银行业入围、第十八届卖方分析师水晶球总榜单和公募榜单第四名、新浪财经金麒麟最佳分析师第五名、choice最佳非银分析师。2023年新财富最佳分析师非银行业入围、21世纪金牌分析师第二名、Wind金牌分析师第三名、新浪财经金麒麟最佳分析师第五名、Choice非银最佳分析师、《Institutional Investors》中国行业分析最佳进步团队。 联席首席研究员：曾广荣 南开大学精算学硕士，湖南大学保险学学士，7年非银行业研究经验，曾任职于平安人寿、国泰君安、招商证券、国联证券、平安集团，具备产业和研究的复合背景，2026年4月加入华创证券研究所。作为团队核心成员，获得2020年新财富最佳分析师第5名、2020年水晶球奖第5名；2021年新财富最佳分析师第4名。 高级分析师：陈海椰 浙江大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖保险行业及养老金领域研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 分析师：崔祎晴 杜克大学商业分析硕士。2023年加入华创研究所，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 分析师：林宛慧 厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士。2024年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究，曾任职于长城证券。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 助理研究员：杜婉桢 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及多元金融研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所