纯苯、苯乙烯周报：美伊扰动长期化，成本与出口推涨

国贸期货能源化工研究中心2026-08-17 国贸期货研究院能源化工研究中心：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251 01主要观点及策略概述 PART ONE 苯 乙 烯： 美 伊 扰 动 长 期 化 ， 成 本 与 出 口 推 涨 纯苯&苯乙烯基本面概述 PART TWO 原 油： 地 缘 对 原 油 的 扰 动 长 期 化 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 ： 苯 乙 烯 下 游 需 求 转 好 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯:出 口 需 求 推 动 苯 乙 烯 上 涨 资料来源：Wind、国贸期货研究院 纯 苯： 成 本 端 扰 动 ， 低 库 存 提 升 价 格 弹 性 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 聚合物需求概述 PART THREE 苯 乙 烯 下 游 ：A B S涨 价 去 库 存 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 下 游 ：P S库 存 下 滑 产 量 回 升 n海外市场供应端紧张伴随到港量增加而缓解。北美地区炼油厂开工率略有下降，且随着夏季驾驶季结束，汽油需求及调油需求（例如：乙苯）预期将逐渐减弱。海外异丙苯/苯酚等下游市场需求疲软，普遍悲观。欧洲装置预计重启，其次市场预计8-9月将有大量来自印度、沙特、阿曼等地的进口苯涌入，但是莱茵河水位极低导致航运受阻，亚洲苯价格相对于美国上涨，导致美国与韩国之间的价差收窄至360美元，套利窗口完全开放。 苯 乙 烯 下 游 ：E P S价 格 上 涨 ， 库 存 去 化 n受中东局势紧张影响，原料交付延迟，并且由于不利的生产经济性导致韩国等地TDP、烷基转移及裂解装置维持低负荷运行，若石脑油持续延迟，面临进一步减产风险。但下游需求疲软限制了上行空间。受国内工厂集中检修影响，叠加商业油罐库存约4.9万吨，库存继续下滑，现货供应偏紧；需求端，国内下游消费稳定，负荷在逐步提升，就是持续性偏弱。韩国芳烃供应端受裂解装置限制及石脑油交付担忧影响，开工率偏低。美亚套利窗口依然保持开放。 纯 苯 ：苯 胺 利 润 修 复 库 存 去 化 资料来源：Wind、国贸期货研究院8月8月检修：独山子石化32万吨（预计8月5日重启），陕西延长6万吨（预计8月30日重启），新浦化学32万吨（预计8月20日重启），宁夏宝丰20万吨（预计8月11日重启），京博思达睿67万吨（7月18日开始检修，重启时间待定）。9月检修：山东利华益80万吨（预计9月12日重启）。8月检修：浙江石化1套歧化31万吨（预计8月12日重启），浙江石化1套重整24万吨（预计8月12日重启），盘锦浩业6万吨（预计8月10日重启），中金石化48万吨（预计8月10日重启），威联化学一套30万吨（预计8月12日重启），威联化学二套30万吨（预计8月22日重启），盛虹炼化137万吨（预计8月20日重启）。 苯 酚 ： 苯 酚 装 置 逐 步 回 归 ， 库 存 小 幅 去 化 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 家 电 ： 家 电 排 产 小 幅 增 加 n苯乙烯主要推动力依然是成本与贸易流向的扰动。苯乙烯市场保持平衡，供应在恢复的同时，下游也略有转好，但相较于往年的金九银十，下游需求的复苏依然偏慢。苯乙烯价格向下传导依然存在困难，非一体化工厂处于盈亏平衡线。多套装置检修临近尾声，后续预计国内装置将会逐步恢复。需求端，聚合物销售略有转好，但由于利润一般，开工率提升较慢，低库存持续维持。由于霍尔木兹海峡关闭，出口交易依然活跃。韩国出口积极，成交放量。国内出口支撑价格，货物主要流向印度、土耳其和韩国，这也是由于中东受限于物流，出货困难，市场物流变化。近期苯乙烯与石脑油的价差扩大，苯乙烯与苯的价差也在修复。当前，需要观察成本端涨幅向下游传导的流畅性。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 n国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖