电力设备与新能源行业周观察：英伟达发布800VDC V2.0白皮书，关注电源液冷侧边际变化

评级及分析师信息 1.新能源 本周硅片、电池片价格上涨 本 周 硅片及电池片价格率先反弹，我们认为，监管合规指导 叠 加行业反内卷倡议，对产业链价格形成短期支撑，当前 光 伏主产业链整体处于低位，重点关注边际变化带来的短 期 催化，具备显著成本优势、现金流稳健、新技术迭代的 头 部企业有望率先受益。 Cadeler再订两艘新船，积极应对安装船供给不足 我们认为，欧洲海上风电供需两端的结构性矛盾，为具备新一代海上风机与基础安装船队的企业创造了有利的市场环境。Cadeler拥有全球规模最大、能力最强、功能最全面的船队，截至26年5月20日，公司在供给不足的市场环境获得高达27.04亿欧元订单。同时，欧洲本土船厂产能有限且新船交付周期长，国内具备国际船舶建造及海外安装运营的企业有望充分受益，重点关注大金重工，海外链其他受益标的包括海力风电、东方电缆、中天科技、天顺风能等。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 2.电力设备&AIDC 英伟达发布800VDC V2.0白皮书 Rubin Ultra量产临近，白皮书明确了数据中心供配电架构多元融合过渡到800VDC的趋势，关注在相关领域技术布局领先、积极拓展海外市场的核心电源厂商，相关受益标的麦格米特、欧陆通、科士达等；此外，散热系统中的液冷布局预计加快，看好有望在产业链中取得份额突破或者份额持续提升的企 业，受益标的英维克、冰轮环境、申菱环境、海鸥股份、金富科技等。 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 分析师：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cnSAC NO：S1120525090003联系电话：021-5038 0388 3.新能源汽车 7月新能源汽车产销同比增长26.8%和23.7% 从排产角度来看，根据鑫椤锂电数据，8月国内电池、正极、负极、隔膜、电解液排产分别环比增长8.73%、2.57%、5.27%、0.67%、6.43%，在上半年淡季不淡的背景下，7月/8月排产仍保持环比提升，需求景气度趋势不改。前期锂电板块出现 调整，市场对于下半年和明年需求增长幅度的疑虑在股价中逐步体现，首选护城河夯实、上下游产业链具备优势地位的锂 电池龙头宁德时代，以及与储能尤其是海外大储，以及户储、 工商储 直接相关的电池环节最先受益于下游高景气度趋势；其 次，如铜箔、隔膜等供需格局偏紧环节更加具备价格上涨支撑 ；负极材料核心石墨化环节在需求上行趋势下逐步进入紧张阶 段，价格有望迎来改善。此外，钠电池具备规模应用前景，铝 箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利 能力有望增强；CNT导电剂受性能要求提升实现规模增长。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期 ；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1新能源..........................................................................................................................................................................................................41.2电力设备&AIDC..........................................................................................................................................................................................91.3新能源车.................................................................................................................................................................................................111.4人形机器人.............................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................142.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................142.2新能源.......................................................................................................................................................................................................173.风险提示......................................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................16图2国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................16图3国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................17图4国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................17图5光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................20图6逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................20 表1锂电池及材料价格变化.....................................................................................................................................................................15表2光伏产品价格变化..............................................................................................................................................................................19 1.周观点 1.1新能源 本周硅片、电池片价格上涨 根 据PVinfoLink的数据，本周硅 片、电池片率先涨价： 硅 片 端 ，N型单晶硅片（182-183.75mm，130μ m）均价为0.123美元/片 和0.830元/片，环比增长4.2%/环比增长3.7%电 池 片 端，TOPCon电池片（25.3%+，182-183.75mm）均价为0.043美元/瓦 和0.290元/瓦 ， 环 比 提升7.5%/提 升7.4%；TOPCon电 池 片（25.3%+，182*210mm）均价为0.280元/瓦，环比提升7.7%；TOPCon电 池 片 （25.3%+，210mm）均价为0.285元/瓦， 环比提升7.5%。 本 周 硅 片 及电 池片价格 率先反弹，我们认 为，监管合规指导叠加行业反内卷 倡 议 ， 对产业 链价格形 成短期支 撑，当前 光伏主产业链整体处于低位，重点关 注 边 际 变化带 来的短期 催化，具